季度经济回升成为普遍预期

　　今日，沪指延续了节后的反弹趋势，午后一度翻绿走低，迎来调整。上午两市双双走高，午后迎来分化，沪指小幅回落，创业板指继续探底。板块方面，煤炭、军工强势，猪肉、民航机场板块异动拉升；燃气、电力、石油等周期板块持续走低。

　　值得注意的是，9月14日市场调整以来，两市成交逐步萎缩，不过并没有跌破万亿成交关口。而两市连续49个交易日成交额超万亿的记录在9月的最后一天被打破，这一天，沪深股市成交额为9504亿元，2个多月来首次低于万亿大关。至此，两市成交连续过万亿的记录也被定格在49个交易日层面。

　　历次市场成交集中过万亿的时刻，都有大小不一的向好行情，这次也不例外。但是成交集中释放并非一成不变，集中性萎缩之际，也常伴随着市场的调整，目前便是如此。从历史上看，成交集体性萎缩下行情仍有反复，不排除指数再次反弹甚至拉升的可能，但后期总体上行空间有限，而随着成交的大幅积累，风险也在逐步累积。所以，我们后期市场能否迎来新的反弹或者是行情还有新高的可能，重点将是经济的提振以及流动性的新预期。一方面，9月最新公布的PMI数据显示经济增速放缓压力较大，但维稳预期同时启动，四季度经济回升成为普遍预期，这对行情并非坏事；另一方面，流动性仍保持稳定，宽松的预期仍在进行中，对市场仍有一定的支撑。此外，恒大事件的影响在减弱，对相关产业的影响在削弱，加之三季报行情在即，市场向好趋势的基础还是存在的。

　　总结一下，经济增速下行压力加大，而且通胀高企短时期难以消化，市场整体还是承压的。不过，目前经济复苏还在，流动性依旧稳定，市场向好的支撑下，结构性行情还会延续。