金融债发行流程

　　金融 和企业有什么区别

　　在金融市场中，一般说道企业是指非金融机构，为了便于区分。金融债是指金融机构发行的，审批部门是银监会；而企业债在我司是指非上市公司发行的，审批部门是发改委。从产品特性说，都属于“企业债”(Corporate Bond)。但由于操作和发行主体都不一样，所以人们还是分开来说。

　　请问发行金融债要符合什么条件什么样的企业可以发行金融债

　　企业管理条例》规定的企业发行的基本条件有五条：（1）企业规模达到国家规定的要求：（2）企业财务会计制度符合国家规定：（3）具有偿债能力：（4）企业经济效益良好，发行企业前连续三年盈利：（5）所筹资金用途符合国家产业政策。显然，《企业管理条例》规定的条件很一般。 《公司法》规定的公司发行的基本条件有六条：（1）股份有限公司的净资产额不低于人民币 3000万元，有限责任公司的净资产额不低于人民币6000万元，（2）累计余额总额不超过净资产额的40％，（3）最近三年平均可分配利润足以支付公司一年的利息，（4）筹集的资金投向符合国家产业政策：（5）的利率不得超过国务院限定的利率水平。（6）国务院规定的其他条件。 金融是商业银行筹集资本用于特种贷款的一项负债业务。是证明持券人有权向发行人按取得固定利息收入、并在到期时偿还本金的一种债权凭证。具有偿还性、流通性、安全性和收益性四个特征。 金融是银行或非银行金融机构发行的的总称。它是银行及非银行金融机构筹集信贷资金和扩大信贷资金来源的重要方式，商业银行可以发行金融。

　　金融债的基本资料

　　 金融是由银行和非银行金融机构发行的。
在英、美等欧美国家，金融机构发行的归类于公司。在我国及日本等国家，金融机构发行的称为金融。
金融能够较有效地解决银行等金融机构的资金来源不足和期限不匹配的矛盾。
一般来说，银行等金融机构的资金有三个来源，即吸收存款、向其他机构借款和发行。
存款资金的特点之一，是在经济发生动荡的时候，易发生储户争相提款的现象，从而造成资金来源不稳定；金融的资信通常高于其他非金融机构，违约风险相对较小，具有较高的安全性。所以，金融的利率通常低于一般的企业，但高于风险更小的国债和银行储蓄存款利率（而且发行金融不用缴纳存款准备金）。 向其他商业银行或中央银行借款所得的资金主要是短期资金，而金融机构往往需要进行一些期限较长的投融资，这样就出现了资金来源和资金运用在期限上的矛盾，发行金融比较有效地解决了这个矛盾。在到期之前一般不能提前兑换，只能在市场上转让，从而保证了所筹集资金的稳定性。
同时，金融机构发行时可以灵活规定期限，比如为了一些长期项目投资，可以发行期限较长的。因此，发行金融可以使金融机构筹措到稳定且期限灵活的资金，从而有利于优化资产结构，扩大长期投资业务。由于银行等金融机构在一国经济中占有较特殊的地位，对它们的运营又有严格的监管，因此，金融的资信通常高于其他非金融机构 按不同标准，金融可以划分为很多种类。最常见的分类有以下两种：
（1）根据利息的支付方式金融可分为附息金融和贴融。如果金融上附有多期息票，发行人定期支付利息，则称为附息金融；如果金融是以低于面值的价格贴现发行，到期按面值还本付息，利息为发行价与面值的差额，则称为贴融。比如票面金额为1000元，期限为1年的贴融，发行价格为900元，1年到期时支付给投资者1000元，那么利息收入就是100元，而实际年利率就是11．11%（即<1 000-900>/900* 100%〕。按照国外通常的做法，贴融的利息收入要征税，并且不能在证券交易所上市交易。
（2）根据发行条件金融可分为普通金融和累进利息金融。普通金融按面值发行，到期一次还本付息，期限一般是1年、2年和3年。普通金融类似于银行的定期存款，只是利率高些。累进利息金融的利率不固定，在不同的时间段有不同的利率，并且一年比一年高，也就是说，的利率随着期限的增加累进，比如面值1000元、期限为5年的金融，第一年利率为9%，第二年利率为10%，第三年为11%，第四年为12%，第五年为13%。投资者可在第一年至第五年之间随时去银行兑付，并获得规定的利息。
此外，金融也可以像企业一样，根据期限的长短划分为短期、中期和长期；根据是否记名划分为记名和不记名；根据担保情况划分为信用和担保；根据可否提前赎回划分为可提前赎回和不可提前赎回；根据票面利率是否变动划分为固定利率、浮动利率和累进利率；根据发行人是否给予投资者选择权划分为附有选择权的和不附有选择权的等。 中国政策性银行发行的金融债，其收益率曾一度比国债高出约90个基点，但这个利差就开始大幅缩水。从隐含税率的角度来看，政策银行金融债，特别是十年以上的长期品种，如今的投资价值已经相当有限，而在油价上调后国内通胀走势的扑朔迷离，更增添了金融债投资风险。
作为国开行商业化改革的重要一步。国家开发银行股份有限公司有望月底挂牌成立，市场忌惮已久的政策性银行的商业化改制可能就此迈出实质性步伐，金融债收益率也可能面临更大的波动。
中央国债登记公司提供的收益率曲线年期金融债收益率周四报5.0162%，而同期限的国债收益率为4.3358%，二者利差68个基点(bp)，而这一利差在二月份最高还在89bp附近。 就如今的金融债发行主体而言，其准信用的身份尚未改变,因此相对于国债而言，金融债的收益率溢价更多地体现为对税收因素的补偿。因为国债利息收益免税而金融债不免，这种税收待遇上的不同也就造就了不同的收益率水平。
可以将国债收益率低于金融债收益率的百分比，也叫隐含税率，作为对金融债国债比价的一个描，除了税收因素之外，这个比价中还包含了对金融债流动性相对较差的补偿，但当这个比率明显低于所得税率时，至少可以说明金融债的投资价值已经不高。
10年期金融债的隐含税率如今大致在13.5%的水平，不仅明显低于企业25%的所得税率，而且明显低于以来该比率16%的平均水平。
中国在周四晚间宣布将零售汽油和柴油价格提高18%，还将电价提高5%，令市场对下半年的通胀预期更趋悲观，利率互换在海外市场拉动下重拾升势，而周五的10年国债招标结果也高达4.41%，明显超出此前市场预期的4.33%左右。如果国债在通胀忧虑的打压下开始调整，那么利差明显缩窄的金融债将面临更大的抛售压力，投资者应关注此间风险，开始逐步调低对长期金融债的投资规模。
国债金融债收益率比较(基于周四中债登收益率曲线数据)
隐含税率(%) 14.57 18.06 19.23 17.63 16.13 13.56 12.79 13.78 12.94
平均水平* 15.26 19.04 19.01 18.14 17.24 16.08 16.29 14.85 13.91
国债收益率(%) 3.28 3.46 3.79 4.02 4.14 4.34 4.51 4.56 4.70
金融债收益率(%) 3.84 4.22 4.70 4.88 4.93 5.02 5.17 5.29 5.40
利差(bp) 55.92 76.15 90.32 86.08 79.51 68.04 66.19 72.84 69.86
注:*代表隐含税率以来的平均水平。

　　商业银行金融的发行需经哪个机构的批准

　　一般需要银监会审批，商业银行发行金融应具备以下条件：
1.具有良好的公司治理机制；
2.核心资本充足率不低于4%；
3.现三年连续盈利；
4.贷款损失准备计提充足；
5.风险监管指标符合监管机构的有关规定；
6.近三年没有重大违法、违规行为；
7.中国人民银行要求的其他条件。
根据商业银行的申请，中国人民银行可以豁免以上条款所规定的个别条件

　　发行金融的主体有( )。

　　A,C,D,E
答案解析：
[解析]
我国的政策性银行、商业银行、企业集团财务公司及其他金融机构发行的(在银行间市场发行)，发行前需获得银行的行政许可，但申请行政许可前需先获得其监管机构的同意。

　　我国发行金融债的主体

　　金融机构法人（即发行主体）包括政策性银行、商业银行、企业集团财务公司及其他金融机构。
这些金融机构包括华夏证券有限公司、国泰证券有限公司、南方证券有限公司、广东发展银行、海南发展银行、北京京华信托投资公司、中兴信托投资公司，海南汇通国际信托投资公司、海南赛格国际信托投资公司、中银信托投资公司、海南国际租赁公司、国际租赁公司、广东国际信托投资公司深圳分公司、北京四通财务公司等。