今日市场信号：周二消息面清淡 关注明日美国

　　  周二，几乎没有显著的经济数据要公布，市场的关注点都是明天的美国通胀数据。

　　  通胀预期的变动大致支持了过去几个月隐含通胀盈亏平衡的走势，10年期盈亏平衡指数为2.48%，远低于4月份时3.04%的高点。请注意，周五密歇根大学消费者信心调查将公布另一项通胀预期指标，美联储密切关注5-10年预期。

　　  在外汇方面，美元已经放弃了上周五的部分涨幅，美元指数下跌了约0.2%。澳元(1.1%)或纽元(+0.9%)昨日上扬，这得益于中国贸易数据好于预期，大多数大宗商品也是如此。欧元(+0.1%)、英镑(+0.0%)和美元/日元(-0.1%)都变化不大。

　　  供应链瓶颈持续减少，这可以说是导致消费者价格上涨的主要因素。GSCPI（全球供应链压力指数）现已跌至29个月以来的低点，因为新冠疫情限制继续放宽并进行了交付。衡量海运费的波罗的海干散货运价指数也处于6个月低点。

　　  在美国PMI报告中，对通缩狂热者来说，令人鼓舞的迹象也很明显，ISM制造业“支付价格”跌至23个月低点，服务业跌至29个月低点。费城联储支付的价格处于30个月低点。如果采购经理为商品支付更低的价格，这将进一步缓解供应链上的压力。

　　  6月份报告中美中不足的是，大宗商品价格大多走高。然而，下图显示油价（全球价格的一个关键通胀因素）和CRB指数连续第三个月走低。随着俄罗斯和欧洲之间的地缘政治仍在发挥作用，以及中国和台湾的复兴，我们应该对商品价格上涨保持警惕。但我们至少可以看到短期内的通缩压力尚未影响整体通胀。

　　  美联储密切关注消费者通胀预期，因为如果它们保持高位，实际通胀水平也会如此。美联储最不希望看到的是价格上涨“根深蒂固”。因此，有迹象表明通胀预期走低，这对美联储来说可能是乐曲。

　　  根据纽约联储的一项调查，1年期通胀预期已降至5个月低点，3年期降至15个月低点。它们仍分别高于我们预期的6.2%和3.2%，但这标志着一个潜在转折点的突破。此外，根据调查，食品和天然气价格预计将在未来12个月内暴跌。让我们希望他们是对的。

　　  根据密歇根大学消费者调查，1年通胀预期降至2.9%的7个月低点。

　　  总体而言，通胀压力正在消退，可能会支撑美元，因为它增加了美联储再次加息75个基点的可能性。这也可能对华尔街构成压力，由于希望美联储可能不会像最初担心的那样积极加息，因此空头回补一直在上涨。当然，如果确实看到明天通胀见顶的有力证据，而且数据疲弱，那么它将推高股市，因为这意味着美联储不太可能如此激进地加息，尤其是在强劲的非农就业报告的背景下。