镍不锈钢月报：终端需求未见好转，后市展望依

　　国内港口镍矿库存504.35万吨，较上月减少35.69万吨。

　　全国主流市场不锈钢社会库存总量84.68万吨，周环比上升0.15％，年同比上升19.73％。其中冷轧不锈钢库存总量43.85万吨，周环比下降2.44％，年同比上升8.01％，热轧不锈钢库存总量40.83万吨，周环比上升3.09％，年同比上升35.54％。

　　宏观面，海内外经济预期出现分化，海外宏观经济依然不容乐观，但在通胀压力下欧美央行倾向进一步收紧货币，施压大宗商品。而国内方面，随着6月1日上海全面复工复产，国内经济本月逐渐恢复，多项指标也由降转增，给需求端带来少许支撑。

　　从供需来看，电解镍供应紧张有所缓解，但库存尚处低位，镍矿、镍铁供应趋增，价格下行，给镍价带来拖累。需求方面，不锈钢需求低迷，终端主动补库意愿较差，钢厂挺价效果仍待观望，预计长期影响有限，受益于疫情好转，三元材料产量出现一定回升，但相较于不锈钢而言对镍的需求偏低。整体来看镍供应紧张逐步缓解，但需求不容乐观。

　　总的来说，宏观面压力有所减轻，但供需层面总体倾向于宽松，镍价后市或还有一定回落空间，不锈钢方面，除非终端需求出现明显好转，否则不锈钢或将继续维持弱势运行。沪镍2208参考区间15元/吨，SS2208参考区间15500-17000元/吨。