ETF互联互通“大时代”开启！20家内地基金公司首

　　“ETF互联互通”交易正式启航。据悉，首批纳入ETF通的合资格标的共有87只，其中包括4只港股ETF和83只A股ETF。多位基金业内人士表示，此次ETF的纳入无疑是资本市场加快推进高水平双向开放、深化互联互通、优化沪深港通机制的又一标志性事件，对于我国资本市场的进一步发展具有多重意义。

　　ETF市场正式迎来互联互通的“大时代”。

　　财政部、税务总局、证监会发布关于交易型开放式基金纳入内地与香港股票市场交易互联互通机制后适用税收政策问题的公告，交易型开放式基金纳入内地与香港股票市场交易互联互通机制后，适用现行内地与香港基金互认有关税收政策。中国证券登记结算有限责任公司负责代扣代缴内地投资者从香港基金分配取得收益的个人所得税。

　　中国证券监督管理委员会、香港证券及期货事务监察委员会联合发布公告称，内地与香港股票市场交易互联互通机制下的交易型开放式基金交易将于2022年7月4日开始。

　　83只ETF合计资产规模超过6700亿元，在整个内地ETF市场中规模占比超过七成，其中不乏华夏上证50ETF、华泰柏瑞沪深300ETF、南方中证500ETF等规模超过400亿元的“巨无霸”产品。

　　中国证监会和中国香港证监会发布公告，互联互通下的ETF交易将于2022年7月4日开始。同时，沪深交易所公布了符合条件的港股通ETF名单，共4只；港交所也于同日公告83只北向合格ETF初始名单，其中沪港通、深港通ETF分别为53只和30只。

　　面对ETF通的启航，各大基金公司都摩拳擦掌积极应对，从系统、人才、产品、渠道等方面做足。目前华夏、富国等基金公司已开始了相关营销活动，更有富国、华宝等基金公司设置了海外展业部来拓展业务。

　　系统、人才、产品、渠道一个不能少

　　多维度备战ETF通起航

　　作为ETF的提供方，基金公司也在为ETF互联互通出台做准备，其中涉及到系统、人才、产品、渠道等等方面，甚至不少基金公司设置了海外展业部来拓展业务。

　　华夏基金相关人士就表示，对于ETF 纳入互联互通，华夏基金从项目的可行性论证、落地的业务制度安排、技术系统准备、人才储备、市场调研、销售渠道沟通等方面，已经进行了充分准备。

　　“我们前期根据沪深港交易所发布的规则明确了可纳入标的产品之后，就从投资交易、风控合规、系统运行等各个方面开展了准备工作，并且也就未来与境外投资者的沟通交流准备了相关英文材料。” 华泰柏瑞指数投资部总监柳军表示。

　　广发基金指数投资部负责人罗国庆也表示，目前公司正在多个方面共同合力做好相关准备工作。做好ETF产品投资运作，保障产品稳定运行，做好ETF基本功；对于已纳入的ETF产品，做好投资者教育工作，加深投资者对内地ETF运作机制的了解，加深投资者对标的指数的定位和投资价值的认识。同时，也积极推动更多有价值的产品纳入互联互通，为投资者提供更多的配置工具。

　　富国基金量化投资部ETF投资总监王乐乐表示，目前一方面是针对境外客户在香港市场进行产品宣传；另一方面是配合券商、交易所等进行相关品种的报价交易、登记结算等系统运维与测试，以及相关业务制度、客户协议等的修订。

　　而汇添富基金指数与量化投资部总监助理、资深指数基金经理过蓓蓓也表示，为保障ETF互联互通平稳上线，公司一直在参与ETF互联互通的交易测试和数据报送测试等工作，相关的技术系统已准备就绪。

　　值得一提的是，不少基金公司还专门设置了海外展业部来拓展业务。如华宝基金指数研发投资部总经理胡洁表示，华宝基金还专门设立了海外展业部，拥有长期与海外投资机构对接经验的销售团队，为ETF互联互通做足全方位准备工作。

　　王乐乐也表示，富国基金公司内部专门设立了海外展业相关部门，相关销售团队与销售人员拥有丰富的海外投资机构对接经验，为迎接ETF互联互通的落地做足全方位准备工作，从而充分吸引更多海外投资者通过富国基金特色ETF产品共享中国长期增长带来的红利。

　　“对国内ETF发行商而言，互联互通是ETF走出去的一步，国内ETF跟股票一样，将成为北向投资者的选择。基金公司要面临如何针对海外投资者需求作ETF的针对性营销。”一位基金经理观点道出了基金公司未来业务的重点。

　　华泰柏瑞指数投资部总监柳军也直言，ETF通业务主要挑战在于境内基金公司与境外投资者对对方ETF市场和ETF产品的了解是一个逐渐熟悉的过程，对如何将产品与其相匹配还需要不断地研究，未来也会在沟通过程中加深理解，掌握具有针对性的工作方法。

　　“境外投资者对内地市场的ETF认知和认可尚需要一定时间，在投资品种偏好方面、交易规则与市场结构方面的认知，可能与内地存在差异，”富国基金量化投资部ETF投资总监王乐乐也谈及，需要针对性地对海外客户进行投资需求与业务需求的共同探索，提供相关投资或业务方案，培养内地基金公司的跨境服务能力，拓展海外客户群体与国家化业务。海外客户的投资者教育工作同样需要投入长期时间去培养。对未来指数产品的研发、布局，也能提供了相应的思路与方向。

　　对此，博时国际相关人士表示，互联互通机制需要政策与市场参与者的合力共同推动才能获得长远的发展。在这个过程中，一方面资管机构需要肩负更多市场建设与投资者教育的工作，真正利用好政策所赋予的业务机会，扎扎实实做好相关品类在境外的销售与服务；另一方面，在条件成熟的情况下，需要逐步放松现有互联互通业务的限制，进一步促进中国资本市场的高水平开发。

　　实际上，基于这些难点，目前不少基金公司已经启动了相关投资者教育工作，如华夏基金自证监会发布关于ETF纳入互联互通的征求意见稿开始，就已多次在ETF主题直播、中对相关知识进行介绍、讲解。此次ETF纳入互联互通名单公布后也第一时间举行了相关主题直播，由ETF基金经理为投资者详细介绍相关基础知识、市场影响、参与投资的注意事项等。

　　富国基金量化投资部ETF投资总监王乐乐也表示，目前富国已经针对境外客户在香港市场进行产品宣传，比如在公司官网、

　　从目前看，不少基金公司在初期投资者教育工作上，主要是围绕者业务运作机制、差异、标的指数定位等来做宣传。

　　如广发基金指数投资部负责人罗国庆就表示，投资者教育工作将主要围绕内地ETF交易运作机制、两地ETF运作机制差异、标的指数定位和投资价值等方面做好投教工作。

　　王乐乐也表示，投教工作主要是针对境外投资者，进行相关沪深股通ETF调入调出规定、交易规则、定价方式、风险揭示协定等的披露；同时，对于长线资金客户，对于国内的核心资产、稀缺产业板块相关投资标的的投资价值等进行分析；对于短线客户则更侧重了境内市场交易结构、交易规则与机制等方面的梳理。

　　注意产品要素、交易时间等差异

　　继内地与香港市场股票通、债券通与大湾区跨境理财通之后，ETF的纳入令互联互通机制实现又一次扩容。ETF互联互通将丰富两地市场的交易品种，为投资者提供了不少新选择，不过，目前纳入的ETF产品以股票型基金为主，波动较大，更建议投资者逢低分批布局。

　　对于如何布局ETF通，华泰柏瑞指数投资部总监柳军介绍，纳入互联互通的ETF处在沪深港通的监管框架之中，因此合格投资者需要符合沪深两所相关业务规则所提出的投资者适当性要求，即个人投资者“证券账户及资金账户资产合计不低于人民币50万元”。港股市场目前纳入的产品数量还比较少，其跟踪指数与内地跨境ETF有所重合，对于这类产品，投资者应当关注两者在产品要素、交易时间、资金交收、汇率转换等方面的差异，并据此选择更加适合自己的产品。

　　富国基金量化投资部ETF投资总监王乐乐也表示，对于互联互通ETF的参与，一方面，对于海外配置型资金将有机会参与A股核心资产和国内稀缺产业板块的投资，共享中国经济转型下科技发展与企业成长的红利。另一方面，对于交易型资金，包括一些套利策略或量化策略对冲基金，短期参与市场上非合理定价带来的套利机会，将进一步增加相关ETF标的的流动性，促进ETF合理定价。

　　“整体来看，港股通ETF在交易机制、每日额度限制控制、投资者适当性管理、清算交收和风控安排等方面与沪港通现有股票机制基本一致。”王乐乐提醒，但港股通ETF在更换基金管理人、终止上市情形，或者发生清盘业务等方面有特殊制度安排，与内地证券市场存在一定差异，投资者应当关注可能产生的风险。

　　华夏基金也提醒，如果内地投资者希望通过南向沪港通和南向深港通参与4只港股ETF的投资者，由于ETF互联互通是基于股票互联互通的基础设施连接，主要制度安排参照股票互联互通，遵循两地现行的基金运作、交易结算法律法规和运行模式，投资者需要关注港股市场和港股ETF相关投资风险。

　　“对于投资者来说，需要注意的是，纳入的ETF产品以股票型基金为主，仓位高，有一定 波动性，希望投资者了解产品的风险特征，根据自身的风险收益特征，逢低分批布局。”国泰基金相关人士也提醒。

　　此外，业内对ETF通的前景预期乐观，有机构预测内地ETF交易量以及境外长线配置比例会逐步提升，预计1500亿-2000亿左右的北向资金会配置到内地ETF上。