天风策略：7月十大金股

　　浙石化二期全面投产，最终形成了4000万吨炼油、900万吨PX、280万吨乙烯的生产能力，下游产品多元化布局，大大提高了公司的抗周期波动及抗风险能力。

　　Reliance Industries Limited向迈为全资子公司Maxwell Technology PTE.LTD.签发《Letter of Commitment》，根据上述LOC约定，信实工业拟向新加坡迈为采购太阳能异质结电池生产设备整线GW，据迈为公告披露，其采购总额超过公司2021年度经审计营业收入的50％，未达到100％。

　　国家发改委发布公告，明确煤炭领域经营者哄抬价格行为，为相关经营者依法合规经营提供明确指引，有利于规范煤炭市场秩序、稳定市场预期。未来随着政策逐步落地，火电业务盈利能力有望回归合理水平。

　　公司正式发布CTB电池车身一体化技术，并将该技术搭载在e平台3.0当中，实现该平台技术新突破。e平台3.0作为比亚迪纯电动车的专属平台，本次搭载CTB技术后，将从安全性、驾驶性、底盘、操控等多方面实现进一步提升，为后续纯电车型提供更优质的架构基础。此外，比亚迪海洋系列——海豹也在此次发布会正式开启预售。作为公司首款搭载e平台3.0的B级轿跑，海豹也实现了首次搭载CTB技术、iTAC系统、后驱+四驱动力架构以及前双叉臂后五连杆等技术。据数据统计，海豹车型订单量在发布后6小时内已达到22637辆。预计未来，比亚迪海豹将有望成为公司又一爆款车型，进而推动公司销量实现进一步增长。

　　受益“复工复产+政策红利”，持续看好公司前景。目前，上海、吉林等地复工复产进程陆续推进，6月1日起上海市将进入“全面恢复正常生活秩序”阶段，并将取消企业复工复产审批审核，支持所有复合防疫要求的企业复工复产。此外，自今年4月以来，各地陆续推出促进汽车消费的若干补贴政策，其中新能源汽车补贴力度较大。4月新能源乘用车渗透率达29.01％，我们预计，在复工复产叠加政策红利的背景下，公司新能源汽车销量有望随着总量空间的扩大实现进一步提升。同时在双重因素的推动下，公司整体销量增速有望加快。

　　投资建议：2022年公司将在多品牌的共同助力下，依托现有DM混动系统及全新e平台3.0技术，有望实现产品+技术共同驱动的量价齐升。我们预计公司2022-2023年归母净利润分别为101.5亿元、158.2亿元，对应PE分别为86倍、55倍，维持“买入”评级。

　　风险提示：公司新车交付、新能源汽车渗透率、疫情形势好转不及预期。

　　事件：广汽集团5月产量19.24万辆，同比+16.1％，环比+49.6％，本年累计产量为91.92万辆，同比+9.7％；销量18.31万辆，同比+3.5％，环比+47.3％，本年累计销量为91.55万辆，同比+6.4％。

　　疫情影响部分地区经销商业务，但整体状况较上月有好转。5月以来，由于北京等部分地区受疫情影响，致使经销商面临客户进店量骤减，物流受阻，积压订单无法及时交付，回笼资金慢等问题，但整体状况较4月有所好转。同时，部分其他地区疫情封控开始逐步解除，配合各地出台的地方性车市刺激政策，汽车市场也开始逐步回暖。乘联会数据显示，预计5月份全口径狭义乘用车终端销量为130万辆左右，同比降幅较4月份明显收窄。

　　自主板块：埃安产销同比高增长，传祺产销稳步微增。广汽集团旗下自主板块中，广汽埃安5月产销量分别为22139/21056辆，同比增长181.85％/150.2％，1-5月累计销量76142辆，同比增长121.8％。与新能源其他品牌相比，5月份理想交付11496辆、哪吒11009辆、小鹏10124辆、零跑10069辆、蔚来7024辆，广汽埃安交付的21056台销量表现突出。广汽传祺5月产销量分别为33582/29350辆，同比增加71.49％/12.76％，全系车型1-5月份累计销量达139916辆，同比增加11.02％，比上月稳步向好。

　　日系品牌：广丰产销持续上升，广本承压有所回暖。广汽丰田5月产销量分别为86922/83800辆，同比增长25.55％/19.68％，1-5月份累计销量达399334辆，同比增长16.06％，在疫情恢复生产后首月，产销表现强劲。广汽本田5月产销量分别为49039/47124辆，同比-21.05％/-27.40％，环比增加58.6％/97％，1-5月份累计销量283427辆，产销有所回暖。广汽丰田5月销量83800台，三大旗舰1-5月销量175012台，占比43.8％，...