100%系统化交易，无人工干预！他们的制胜法宝不

　　毓颜严格控制风险，产品有五层风险架构：一是确保单一策略风险可控：所有架上策略均风险可控，包含每日、每周、每月最大风险及累计回撤控制。另外对于极端风险进行控制，避免闪崩入场，避免涨跌停时持有不利的反向仓位。二是投资组合风控，就上述子策略做投组，监测投资组合整体风控。三是自动监控系统，监控理论及实际部位是否一致，否则发出警示。四是风控人员双重确认，确保理论及实际部位一致，以及上述第三层自动监控系统正常运作。五是风控委员会，监督上述正常运作，确保轧差、回撤在合约的范围内。风控凌驾于一切交易层面。

　　“我们投研团队十年来专注于CTA量化多策略投研体系的研发，策略不断更新迭代，包含日内、隔夜、价差、期现套利、趋势、截面对冲、多因子等交易，交易以来保持良好的收益与风控。”陈家祥说。

　　发现，杭州毓颜投资的特色和优势较为明显。一是该投研团队在CTA量化投资方面已积累十余年经验，注重投研团队人才扩充，不断坚持开发、优化、迭代策略库，来应对多变的市场环境。二是策略坚持全品种覆盖，限制单品种权重，严格控制风险。通过品种分散来降低风险，获取更好收益。三是策略100％系统化交易，无人工干预，涵盖多品种、多周期、多方向策略。

　　坚持多元化配置顺势而为

　　近几年，不少机构和投资者都直呼行情太大，节奏变化较快，投资较为难做。杭州毓颜投资是如何在众多私募中脱颖而出的？在变化莫测的环境下获奖有哪些经验及心得？

　　陈家祥认为，2021年度CTA策略无论是商品或是股指策略都比较难做，面对极具挑战的市场行情，市场上CTA产品业绩出现了分化。基于对CTA行业不同策略不同产品的分析，结合对自身底层子策略、投资组合模型和风控模型的深层优化，管理人不断优化迭代策略来适应多变的市场环境。当去年10月行情变化较大时，全市场众多量化CTA策略出现一定程度下跌走势，杭州毓颜投资经过策略优化迭代整体产品净值呈现小幅回撤后维稳走势。市场的行情无法预测，只有不断提升投研团队的实力和持续优化迭代投研策略。

　　实际上，目前境外CTA基金已发展较长时间，近30年CTA基金规模呈现爆发式增长。境外的成熟机构投资者如养老金、信托基金、银行等都将CTA作为投资组合中的重要组成部分。而国内CTA行业发展时间较短，目前正处于加速发展阶段，未来无论从策略收益还是规模来看都有很大的发展空间。

　　“目前市场上主流的CTA策略是趋势策略。纵观国内期货市场行情，每年基本会有一两波较大的行情，甚至多的时候会出现三四波，但其余多数时候市场是处于振荡、反转的行情，趋势策略在振荡时期会出现连续的盘整和小幅回撤，当趋势到来时大幅盈利。长期来看，趋势跟踪策略整体会呈现阶梯状净值曲线，需要投资者长期持有，对投资者是否能拿得稳、拿得住是一个考验。”陈家祥说。

　　另外，还杭州毓颜投资不断扩充丰富策略库，除了趋势策略外，近几年专注研发商品多空策略、多因子股指策略、多因子商品时序策略。商品多空策略采用多因子截面对冲，与趋势策略逻辑不同，收益

　　下一步杭州毓颜投资有哪些发展规划，对于未来的发展又有哪些侧重点？

　　“杭州毓颜投资下一步发展的重点依旧在策略迭代上。我们始终坚信持续优化更迭策略来应对市场的变化。产品净值表现一方面看市场行情，另一方面看产品的策略能力。市场行情无法预测和控制，对基金管理人而言最重要的是不断提升投研团队实力，以及投研策略持续优化迭代。近几年我们公司专注研发于商品多空策略、多因子股指策略、多因子商品时序策略。通过不断坚持开发、优化、迭代策略库，才能让我们的策略不断适应不同阶段的市场，来应对多变的市场环境。”陈家祥说。