概念追踪   年内上涨57% 磷矿石景气度上行？头部

　　据行业报价网站6月28日数据，国内磷矿石均价已突破千元关口，从年初的680元涨到目前的1068元，累计涨幅达到57%。磷矿石作为不可再生资源，在近年的开采之下，国内中高端品位磷矿石已逐年下降，市场供应紧张的情况短期难有较大改善，而磷化工企业对磷矿石的需求持续向好，同时磷酸铁锂电池需求激增提升了产业景气度。西南证券认为，头部磷化工企业产业链布局完整，资源自给度高，充分受益磷化工产业链高景气。同时头部企业生产、环保技术领先，将更能适应未来磷矿石日趋贫化、环保进一步收严的大趋势。相关概念股：川恒股份、川发龙蟒、川金诺、云天化。

　　国内磷酸铁锂产量为30.93万吨，同比增长115.36%，对磷矿石需求量约为68.82万吨。目前多数磷化工企业已经规划建设了磷酸铁项目，随着这些项目的陆续投产以及新能源汽车需求释放，预计磷矿石在新能源领域的需求将会持续增长。

　　国信证券认为，我国磷化工产业的发展处于转型期，近1-2年来，我国以磷矿石为起点的磷化工行业景气度已发生了较大变化。从上游来看，未来磷矿石在行业准入门槛提高、环保高压的背景下，其供给端有望持续趋紧，资源品稀缺属性凸显；中间产物黄磷由于其高能耗、高污染的特点，行业受到了更严格的监管，产能过剩问题得到缓解；从下游来看，世界各国更加重视粮食安全问题，农业种植面积增加，磷化工下游化肥需求刚性。此外，磷酸铁锂电池需求激增提升了“湿法磷酸-磷酸铁”产业景气度。2021年年初迄今，磷化工行业全产业链持续共振。未来，全球及我国农化产品需求仍将支撑我国磷化工需求的“基本盘”，磷酸铁等精细磷化工产品将助力于推进我国磷化工行业转型升级并提高产业价值水平。

　　西南证券认为，头部磷化工企业产业链布局完整，资源自给度高，充分受益磷化工产业链高景气。同时头部企业生产、环保技术领先，将更能适应未来磷矿石日趋贫化、环保进一步收严的大趋势。重点关注川恒股份、川发龙蟒、川金诺、云天化。

　　川恒股份：公司持有磷矿资源量约5.3亿吨。控股子公司富福麟矿业拥有小坝磷矿采矿权，生产规模为50万吨/年。4月收购的新桥磷矿生产规模为100万吨/年。

　　川发龙蟒：公司有湖北襄阳和德阳绵竹两大生产基地。襄阳基地配套的保康白竹磷矿年产100万吨磷矿矿山建设验收完毕，目前装置陆续投入运营，预计2023年达产。

　　川金诺：公司在广西投资建设的磷酸铁、磷酸铁锂项目为分期建设，预计建设周期为12个月—48个月，预计第一期投产在2023年。项目投产后将成为公司重要的利润贡献点。

　　云天化：公司一期10万吨/年磷酸铁预计将于今年6月底建成，8月底投产；同时推进二期20万吨/年磷酸铁加快审批，提前投建，上述磷酸铁装置工艺均使用现已成熟铵法工艺。三期20万吨/年磷酸铁预计明年底建成。公司拥有充足的磷矿石的产能，将有效满足公司业务发展需要。