西山科技IPO：毛利率低于同行，3年会务费超150

　　重庆西山科技股份有限公司科创板IPO申请已获受理，本次拟募资6.61亿元，东方证券为保荐机构。西山科技本次发行不超过1,325.0367万股，占发行后总股本的比例不低于25%。本次发行股份均为新股，不进行老股转让。此前，西山科技2015年12月11日在新三板挂牌，2018年4月9日终止挂牌。

　　西山科技资产总计40,357.86万元，却募集资金6.61亿元。

　　公司核心技术人员3人，研发人员77人，研发人员数量占员工总数的15.43%；2019-2021年研发投入占营业收入的比例分别为42.37%、14.73%、13.45%，最近三年累计研发投入为8,180.81万元，占最近三年累计营业收入的比例为19.54%。

　　流动比率速动比率低于同行

　　偿债能力方面，2019-2021年，西山科技流动比率分别为0.55倍、2.17倍、5.33倍，可比公司流动比率平均水平分别为13.35倍、10.58倍、12.75倍，西山科技流动比率低于可比公司平均水平。

　　速动比率方面，2019-2021年，西山科技速动比率分别为0.17倍、1.65倍、4.60倍，可比公司速动比率平均水平分别为12.40倍、9.61倍、11.87倍，西山科技速动比率低于同行平均水平。

　　2019-2020年存货周转率低于同行

　　存货周转率方面，2019-2021年，西山科技存货周转率分别为0.79次、1.17次、1.46次，可比公司存货周转率分别为1.52次、1.27次、1.39次，2019-2020年西山科技存货周转率低于同行平均水平，2021年则高于同行，公司解释为主要系产品具体型号较多，对各系列不同规格产品均需要保持一定的备货。

　　报告期内，西山科技经营活动产生的现金流量净额分别为-3,537.91万元、3,460.72万元和5,587.63万元。2019年经营活动产生的现金流量净额为负数，主要系因公司深耕终端医院的营销思路未达预期，同期销售收入较少，而人员规模较大导致支付给职工以及为职工支付的现金金额较大所致。

　　毛利率低于同行、报告期内会务费超1500万的西山科技能否顺利上市，中华网财经后续将持续关注！