原油上周总结与本周展望（2022年7月11日）

　　  上周原油价格周一至周三一度跌幅超15美元，于周四周五收复了超一般的跌幅，需求破坏是原油一度暴跌的主要因素。

　　  上周内部基本面消息的冲击一直施压能源价格。总而言之，业内人士认为，需求走软的影响大于近期的供应动态。此外，由于担心中国的封锁和就业市场可能走软，对实物大宗商品的大举抛售兴趣潜伏在上周高点上，可能打消买家的兴趣。

　　  从图表上看，做多的风险很大。虽然上周8月原油价格在95.00美元的低点可能是一个中间（关键）低点，但低估能源需求破坏抛售突然回归的可能性是有风险的。需求被破坏的恐惧最有可能卷土重来，原因是有关上海新检疫隔离的消息。事实上，如果中国被迫孤立上海以外的地区，需求破坏可能会变得更加严重。

　　  回顾过去，美国能源情报署（EIA）上周库存报告显示，原油库存大幅增加820万桶，这大大缩小了原油库存的同比缺口。值得注意的是，目前原油库存的同比缺口为2160万桶，现在还不到4周前公布的数据的一半。EIA原油库存增加823.34万桶，比去年同期水平低2167.6万桶。原油库存比5年平均水平低4504.9万桶。上周原油进口量为683.9万桶，前上周为599.8万桶。

　　  此外，炼油企业的开工率比去年同期（92.20%）和5年平均（91.12%）下降了0.50%（94.50%）。我们认为，炼油厂开工率的轻微收缩对即期原油供应是一个小的负面影响，但炼油厂开工率仍然很高，足以预期未来几周产品库存的增加。