产能持续去化，生猪价格重心有望上移

　　十大生猪头部企业出栏完成度平均水平为35％，少数达到40％。部分头部企业控量挺价明显，市场整体出栏进度较慢，主要原因有以下几点：一是近期雨水天气增多，部分区域受降雨影响，暂停或延缓出栏；二是南北价差减少，外省调运减少，北方部分装猪点停运。此外，受2021年去化影响，散养户当下整体可供应猪源不多，叠加处于农忙阶段，更是拖累出栏。

　　华储网进行了本年度第11次收储，计划收储4万吨，成交1500吨，起报价25160元/吨，成交最高价25160元/吨，平均成交价25160元/吨，流拍率96.25％。2022年以来，华储网计划收储量为43.8万吨，实际收储量为10.136万吨。华储网6月17日进行本年度第12次收储，计划收储4万吨。

　　全国大中城市猪粮比价为5.59，依然处于过度下跌二级预警区间，同时考虑到当下猪价、养殖单位盈利以及收储成交情况，我们依然维持前期观点：收储或继续推进。建议关注收储的持续密度、成交价格、流拍率等。

　　综上所述，如果规模场以及散户的压栏产能及时出栏，6月下旬猪价有冲高回落可能，而7月供应紧缺局面来临之时，对应的生猪价格或许出现振荡上涨趋势。但如果养殖主体依旧抱有压栏心态，那么在高温制约下的需求淡季，肥猪在7月选择入市冲击，受供给增量风险冲击，7月生猪价格不涨反降的概率较大。

　　从能繁母猪去化的过程来看，当前对应的产能正处于下行通道中，这一点也在4月生猪开启的价格上涨趋势中形成了市场共识。从产能兑现的时间来看，三、四季度供给依然有减少的空间，同时，考虑到冻品库容率、出栏均重相对低位、预期进口量下降，以及生猪季节性需求旺季来临，中期来看，预期生猪价格重心将会上移。操作上，建议结合40日及60日均线支撑，关注生猪期货主力合约LH2209、次主力合约LH2211回调后的逢低做多机会，警惕市场预期一致性较强、压栏等因素可能对生猪价格产生冲击。