美股或迎15年来最大改革！“散户大本营”暴跌

　　美国证券交易委员会公布了一项美股交易规则改革计划，旨在促进一些免佣金券商以及做市商在处理交易指令方面的相互竞争，以确保散户投资者获得最佳交易价格。

　　SEC主席加里·根斯勒周三表示：“当前，批发商、暗池和交易所等市场的不同组成部分之间，并没有一个公平的竞争环境。”根斯勒表示，他已要求工作人员从全局和跨市场的角度来权衡改革举措，从而让股市对散户更加透明和公平。

　　一旦新规则实施，将影响Robinhood、摩根士丹利旗下亿创理财公司等“零佣金”在线券商处理零售交易订单的方式；同时城堡证券、沃途金融等做市商也将受到影响，这两家公司处理了全市场超过70％的散户股票订单。

　　对于大多数经纪商来说，订单流支付只是他们商业模式中相对较小的一部分，通常不到收入的10％。但对于开创了零佣金模式的Robinhood而言，订单流支付成为其最大的收入

　　券商中国Robinhood营收中交易收入占比一度高达八成，由于Robinhood的对客户是零佣金收费，因此其交易收入的主要贡献正是来自PFOF。

　　根据彭博社整理的月度监管文件，去年美国券商合计从PFOF中赚取了创纪录的38亿美元，高于前一年的28亿美元。

　　值得一提的是，美国SEC于2020年12月对Robinhood实行了6500万美元的处罚 ，原因是公司向客户隐瞒了从高频做市商获取订单流回扣是公司主要盈利

　　有评论认为，如果SEC禁止支持机构抢单散户的“订单流支付”模式，网红券商Robinhood的价值将等于零。

　　过去一周，Robinhood股价下跌了14.83％，最新价格为7.81美元。自Robinhood在2021年7月上市以来，相比其股价85美元的最高点，已经跌去了九成。