黄金市场今日分析：即使经济数据疲软 美联储仍

　　  欧洲央行7月加息25个基点板上钉钉，但可能不限于25个基点。欧洲央行委员Simkus∶如果经济数据恶化，希望7月加息50个基点，9月很有可能加息50个基点。欧洲央行管委霍尔茨曼∶在9月后可能以25-50个基点的步伐加息。欧洲央行管委温施∶明年3月前加息150个基点是合理的，预计7月前加息25个基点是板上钉钉的事情。

　　  美联储主席鲍威尔∶美联储不会让经济滑向更高的通胀机制，即使这意味着将利率提高到使经济增长面临风险的水平。美联储为抑制未来价格上涨将竭尽所能，低通胀机制已经时日不多…风险在于，由于冲击的多样性，开始向更高的通胀机制过度，而我们的工作就是防止这种情况发生，我们将阻止这种情况发生。虽然美联储的行动可能让经济放缓程度超过控制通胀所需的程度，但更大的错误将是未能恢复物价稳定。2022年FOMC票委、克利夫兰联储主席梅斯特∶提倡加息75个基点，希望明年美国利率高于4%，加息对于降通胀非常有必要。美国通胀可能会进一步上升，企业和家庭的长期通胀预期将继续上升，但利率正朝更正常的水平迈进。料美国经济不会衰退。欧洲央行行长拉加德∶疫情前的低通胀时代不会再出现。英国央行行长贝利∶加息不是摆在桌面上的唯一选择，如果英国央行看到通胀更加持续，英国央行将不得不采取更有力的行动。经济正放缓。英国通胀将进一步加剧。

　　  美国经济首季萎缩幅度被上修，商品积压使经济前景蒙阴。美国经济第一季度萎缩程度略高于之前的估值，因贸易赤字扩大至创纪录高位，以及新一波新冠疫情抑制了娱乐等服务支出。数据还显示出经济的一些潜在疲软迹象，消费者支出被下修，而库存则被上修。第一季度国内生产总值（GDP）环比年率终值为下滑1.6%，降幅大于上个月报告的1.5%。这是自近两年前疫情期间出现短暂深度衰退以来GDP首次萎缩。

　　  美债市场预测美联储明年将降息50个基点 利率料在年初见顶。周三，债券市场转向预测美联储将在2023 年某个时候降息50个基点，越来越多交易员押注美国经济衰退将使美联储暂停大幅加息脚步。股市的痛苦引发了投资者对美国国债的兴趣，收益率全线承压。与明年美联储会期挂钩的利率掉期显示，交易员预计到明年12月利率将接近3.11%，比预估在3月份达到的3.62%顶部下降了逾50基点。

　　  北约各国批准在东欧地区增加驻军的事宜。当地时间6月29日，北约各国领导人承诺将增加目前部署在8个东欧国家的驻军数量。在北约峰会上，北约各盟国领导人同意增加在东欧地区的驻军并计划改善指挥系统。北约各国还将核能力纳入其新的战略构想。各国首脑在北约峰会上商定的战略方针中将核武器描述为一种威慑工具，尤其是美国拥有的核能力。另外，北约领导人正式邀请芬兰和瑞典加入北约。（作为回应，俄罗斯总统普京表示，如果北约在芬兰和瑞典加入后在这两个国家建立基础设施，俄罗斯将以牙还牙。）

　　  世行首席经济学家莱因哈特对美国和全球经济能否躲过衰退持怀疑态度。世界银行副行长兼首席经济学家莱因哈特表示，鉴于通胀率飙升、利率大幅上升和中国经济增长放缓，她对美国和全球经济能否躲过衰退持怀疑态度。她说，从历史上看，在降低通胀的同时实现软着陆的要求很高，而经济衰退的风险显然是目前的一个“热门话题”。莱因哈特在一次远程采访中表示∶“让所有人都担心的是，所有的风险都堆积在下行方面。莱因哈特说，越来越多的高负债国家可能还需要很多年才能看到其债务实质性减少。她说斯里兰卡面临的经济困境只是冰山一角，更多国家可能会加入这个行列。

　　  随着债券市场抛售缓解，金价短暂走高。同时，在西班牙通胀率触及纪录高位后，要求欧洲央行采取更激进措施的压力加大，这将使美元走软。随着通胀继续阻碍大多数公司的前景，风险偏好将很难恢复。

　　  黄金目前仍在宽幅区间内振荡，但由于美元可能已经达到峰值，金价跌破1800美元似乎不太可能。而且华尔街可能倾向于预期欧洲央行将进一步加息，这将推动美元走软，并削弱经济增长前景，从而引发避险买盘。

　　  如果通胀继续失控，那么消费者可能会对法定货币失去信心，因为每次面临经济衰退，美国政府和美联储都选择向金融市场注入大量货币和流动性，这虽然支撑了经济，但是留下来高通胀的隐患。并且此次俄乌战争引发的制裁，也增加了对美元作为世界储备货币的质疑。美元目前虽然持续走强，触及20年来的高点，但这与美国经济的强劲程度无关，而是与欧洲等其他国家的疲弱程度有关。因此在当下的动荡时期，黄金仍是美元的可靠替代品，所以长期来看黄金依然看涨。

　　  周三，黄金继续走低并触及近两周来的最低水平1816 美元，美元持续走强可能是最近金价下跌的原因。但是美元坚挺的背后，美国经济数据表现却比较疲软∶6月份消费者信心意外大幅下降。

　　  对此，一些市场参与者认为，日益黯淡的经济前景，可能会使美联储不会大幅加息，以期在一定程度上降低衰退风险，因此市场加息预期有所下降。同时，欧洲央行行长拉加德在7月份拒绝了加息50个基点的想法，称这种规模的加息要到9月份才会发生，这可能会使得美元继续保持坚挺。

　　  美联储的鹰派加息以及对经济衰退的担忧，正使得金价被双向拉动。毕竟，美联储升息周期往往与衰退风险上升有关，且5年期-30年期美债收益率曲线个月出现衰退的可能性在上升。但是，这次加息周期恐怕与历史上最近的类似周期有所不同，因为考虑到供应端被打乱，美联储控制通胀的能力有限。