美国通胀接近见顶？华尔街开始用脚投票

　　  美联储的政策收紧开始冷却商业周期，随着金融条件收紧，更高的借贷成本和更低的股价对消费者和企业造成了影响。与此同时，随着主要零售商库存的增加，商品消费的繁荣正在结束。

　　  然而，市场在疫情时期预测价格趋势上多次出错。市场此前曾宣布通胀见顶，结果自然是令人失望的。而当经济学家和市场已经为通胀放缓做好了准备时，美国5月份的通胀率超过了预期。

　　  这也导致，5年期和10年期美国国债的盈亏平衡通胀率下降到了2月份俄乌冲突爆发导致小麦和能源价格暴涨之前的水平。通胀保值国债的5年期盈亏平衡收益率已回落至2.8%左右，这意味着市场参与者预计未来五年的平均消费者价格指数将趋向于接近美联储2%的通胀目标。

　　  一项衡量大宗商品的指标跌至3月以来最低，规模为19亿美元的景顺DB农业ETF（Invesco DB Agriculture Fund）则刚刚遭遇2008年以来的最大单周现金流出，达到2.35亿美元。ETF投资者正以2013年以来最快的速度将资金抽离出美国通胀保值债券，目前已连续两个季度出现资金外流。

　　  “我们开始增持一些受利率上升影响尤其严重的行业，例如生物科技。未来，随着利率进一步稳定，我们将考虑扩大所持固定收益债券的久期，并在假设通胀压力可能减弱的情况下，在标普500指数在3300-3500点时增持股票。”