原油市场今日分析：拜登国内国外同时发力 打压

　　  周一油价在震荡交投中震荡走高，交易商聚焦供应吃紧，盖过了全球经济成长放缓的影响。布兰特原油期货收涨1.01美元，或0.9%，报每桶114.13美元。美国原油期货在美国六月节假期的低迷交易中，尾盘上涨0.61美元，或0.56%，报110.17美元。

　　  美国总统拜登表示，本周末前可能会就是否暂停联邦汽油税作出决定。希望在7月4日独立日假期前降低汽油成本。（美国汽油税在价格占比约为 12%，免征汽油税短期可能使汽油价格回落；但可能反而刺激提升汽油需求，使供需缺口进一步扩大。此外还会导致政府收入下降，对财政预算产生影响。）

　　  美国财政部长耶伦表示正与加拿大等国讨论对俄罗斯石油价格设定上限。（设定价格上限可以维持俄罗斯石油出口，防止供应短缺风险的同时降低俄罗斯收入。采用该方式可能意味着取消对俄罗斯出口制裁，但目前细节尚不清楚。）

　　  欧洲多国今冬或转用煤电取暖。欧洲最大的俄罗斯天然气买家周一竞相寻找替代燃料供应，并可能更多地使用煤炭，以应对来自俄罗斯的天然气供应减少，如果储罐里的天然气不能得到补充，冬季可能会出现能源危机。德国、意大利、奥地利和荷兰都表示，燃煤电厂可以帮助欧洲大陆度过危机，这场危机使天然气价格飙升，并增加了决策者面临的抗通胀挑战。

　　  隔夜油价震荡，欧盟对俄油制裁措施明朗化后新增利多较为匮乏，年内虽俄罗斯产量继续下滑难以避免，但过渡期内沙特及美国产量仍有较大提升空间，远端缺口预期亦相对有限，油价回落风险已有所体现。但低库存下在供应加速释放前不宜过分看空，目前或处于震荡走低寻找高位震荡区间下沿的阶段，高位空单谨慎持有。

　　  短期来看，前期欧盟制裁导致俄罗斯减产预期的地缘利多支撑已开始向欧佩克增产预期的地缘利空压力逐渐转移。若欧佩克确认结束减产周期，短期油价或见顶回落；如果欧佩克维持减产，油价或仍高位震荡。时间节点关注6月30日欧佩克会议、7月15日拜登出访沙特、8月欧佩克会议。中期来看，全球经济放缓和央行集体加息，金融压力逐渐增大。供应增加需求放缓库存积累，供需属性边际走弱。油价供需估值重心逐渐下移，实际节奏取决地缘属性的不确定影响。

　　  拜登政府解决汽油价格问题的工具有限，因为汽油价格会在经济中引发连锁反应，推高所有需要运输的物品的价格。当下市场普遍预计，由于今年的供应受限，油价将在7月中旬之前保持在创纪录的水平，因为7月中旬是夏季驾车旺季的传统高点。接下来值得关注的是6月底召开的OPEC+会议，因欧佩克+预计将提前减少或取消产量限制。总的来说，燃油价格走势和OPEC+的产量控制决定是接下来值得重点关注的事情，它们将影响拜登7月出访中东的基调和内容。而拜登与沙特的谈判结果将对调整世界石油供应至关重要。

　　  随着中国的疫情确诊病例减少，我们预计中国的原油需求将迅速恢复，特别是考虑到可能的政策刺激。另一方面，对俄罗斯供应的限制将继续存在，全球供应大幅增加似乎不太可能。并且美国持续的资本约束意味着未来12个月美国产量可能只会有限增长，仍将低于疫情前水平。此外，经合组织的库存也需要一段时间才能恢复到疫情前水平。

　　  油价在上周晚些时候因对经济的担忧占据上风而暴跌，本周一企稳。目前，原油市场供应仍然非常紧张，但经济衰退的威胁是影响原油价格的为数不多的负面因素之一。这是否会足够引起下跌趋势仍待观察。同时利比亚的日产量从10万-15万桶恢复到70万桶，这也可能在短期内导致市场供给略有缓解。