量价齐跌旺季不旺 水泥行业二季度或迎拐点

　　国家发展改革委、国家能源局联合召开会议，安排部署持续做好稳定煤炭市场价格工作，并对监测发现的部分煤炭价格虚高企业进行了约谈提醒，要求抓紧核查整改。

　　在期货市场上，动力煤主力合约在3月8日一度创下939.2元的年内新高，之后即有所回落，目前在800元上方徘徊。

　　王涛表示，去年水泥行业业绩欠佳、需求疲软，主要是因为房地产行业受到调控，导致需求量大幅下滑，特别是下半年新开工、销售持续下滑。另外，加上“能耗双控”和电力短缺，使得一部分水泥企业被迫减关。

　　从今年的情况看，预计房地产的下滑仍会对水泥行业的需求端产生拖累作用。但是在稳增长的背景下，随着市场信心的进一步增强，水泥行业有望受益。

　　“需要指出的是，由于现阶段受到疫情的影响，导致水泥行业的的需求恢复较为缓慢，具体的恢复情况还需要进一步观察。”王涛说，从中长期的角度看，水泥行业的集中度在未来有望进一步提升，行业中头部企业的市场份额将会成为支撑企业业绩增长的有力保障。

　　预期向好二季度或迎拐点

　　经历了一季度的市场低迷，行业人士对于二季度旺季表现依然看好。

　　“今年一季度市场需求量有下降，二季度肯定会回暖。煤炭电力等高成本推动，行业普遍认为水泥将进入高价格时代。力争企业效益能达到甚至今年来历史水平。”对于河南地区未来水泥市场的表现，王凯表示，2021年“7·20洪灾”后，河南“查漏补缺”和“补短板”的项目很多，要求推进8000个左右重大项目建设，将极大提振河南水泥市场需求，而且是个持续的过程。

　　从短期来看，当前河南水泥行业处于二季度需求旺季，并处于错峰生产和补停窑状态，市场供应减少，供求关系基本平衡，排除疫情不确定性影响，预计今年水泥行业二季度甚至全年效益水平将优于去年。

　　一家水泥类上市公司的相关工作人员也表示，今年一季度市场情况比为特殊，水泥行业受到了疫情和煤炭价格上涨的双重因素影响，致使水泥企业一季度业绩承压。鉴于目前煤炭价格已经出现回落，预计二季度的经营情况会好于一季度。

　　这位工作人员同时表示，越来越多的城市放开楼市限售，加上基建投资力度不断加码，对于水泥行业肯定会构成利好。

　　陈柏林认为，水泥市场旺季集中在3至6月份，预计随着疫情形势转好，水泥市场量价都会有一个明显的拉动。

　　不过他表示，目前房地产新开工面积数据表现依然很差，下半年水泥市场好转的预期，主要支撑在疫情后市场会有一定程度回暖，同时基建数据向好，后期落地会加快。但今年水泥全年产销量下降概率是非常大的，行业效益也难达到去年的情况。

　　中国水泥网分析师李坤明接受证券时报·e公司采访时称，水泥行业的下游需求主要是房地产和基建，两者的需求比重可能会超过水泥行业整体需求的80%。从现在掌握的情况来看，房地产的求仍然在下降，而基建需求的增长抵消不了房地产需求下行，今年的水泥行业整体需求向下。

　　“就目前而言，一些地区房地产限售政策的变化也只是微调，只能看做是一个适当的边际松绑，而不能当成是房地产调控政策发生了根本性变化。”李坤明说，但是水泥价格会较去年有所上涨，预计今年煤炭价格不会再度出现非理性上涨，而是会进入一个相对理性的区间。在这样的基础上，水泥企业今年效益应该会与去年持平或是略有增长，总体上还是向好。

　　王琦则认为，基建作为逆周期调控的手段，今年仍将是主要的经济支撑点。但是基建建设周期比较长，即使从今年年初开始立项建设，到最后用水泥的阶段也要到下半年。此外，今年房地产新开工数据即使有好转，落实到水泥需求也需要三个月到半年的时间。基本上能看到成效，也要到下半年。

　　“水泥市场真正能看到好转，估计要到下半年。在疫情等不确定因素下，今年水泥市场盈利水平比起2021年可能有一定下降。”王琦认为，今年市场即使有拐点，行业盈利也不会回到2019年和2020年的水平。