首季净利预增高达23倍！清水源“掘金”正当时？

　　磷化工个股清水源亦发布2022年首季度业绩预告，预计实现归属净利润6600.00万至8500.00万，同比变动1818.27%至2370.50%。

　　清水源高开大涨逾9%，随后回落收涨4.07%，报收25.58元/股。全天主力资金大幅流出，显然市场预期并不高。

　　公司停牌拟以发行股票和支付现金的方式收购环保领域的同生环境；历经8个多月的交涉，清水源最终以4.95亿元购买钟盛、宋颖标持有的同生环境100%股权。

　　工信部等六部门联合印发十四五指导意见指出要严控磷铵、黄磷等行业新增产能，加快低效落后产能退出。

　　对于公司而言，随着未来磷铵及黄磷行业集中度提升，唯独凭借自身庞大的产能规模、完善的产业链、先进的生产技术，其优势才会进一步扩大。

　　转战新赛道，着手投建纤维素醚

　　值得一提的是，在一季度业绩预告发布的同一天，公司亦披露了拟投建年产6万吨纤维素醚项目公告。

　　公告显示，清水源全资子公司清源水处理拟投资建设年产6万吨纤维素醚项目，项目投资估算金额为4.8亿元，该项目建设地点位于济源市虎岭产业集聚区精细化工产业园区，项目建设周期2年。

　　据悉，公司本次拟投资建设的纤维素醚项目产品主要为建材级纤维素醚，主要原材料为氢氧化钠、氯甲烷、精制棉及环氧丙烷等。

　　由此可见，清水源现有13万吨/年氯甲烷生产能力，恰恰能为该项目的生产提供部分原材料供应，具有较好的协同作用。

　　其次，公司说明纤维素醚广泛用于改善和优化包括砌筑砂浆、保温砂浆、瓷砖粘接砂浆、自流平砂浆，以及PVC树脂制造、乳胶漆、耐水腻子等在内的建材产品的性能，符合国家产业政策关于新型建材节能、环保的发展方向。

　　然而，从资金角度看，截至2021年末，公司经营活动产生的现金流量净额仅有3.27亿元，而本次拟投资项目的建设资金需求较大，可能会对公司资金流动性造成一定影响。

　　从竞争格局看，目前山东赫达是国内纤维素醚行业龙头，其拥有产能只有3.4万吨，届时清水源产能完全释放之时，有望在新赛道上分得一杯羹。

　　后语：

　　清水源通过外购布局不断扩大规模，伴随而来的商誉也致使公司业绩起伏偏大。好在产业布局涵盖了上下游产业链，在行业景气度推动下，公司水处理药剂及衍生品业务具备较大看点，并且在产能扩张上能否形成优势，将是未来公司业绩面向好的前提。

　　二级市场上，2021年度，受益磷化工行业高景气，公司股价一度翻倍。不过，今年以来股价已有所调整。

　　文：虹小豆