港股大跌背后：ADR持续转换 阿里京东市值猛增超

　　  港股大半年来持续走低，明面的原因是中美审计差异、俄乌战争导致风险偏好下降，资金流出等，还有一条暗线是美股ADR转换至香港流通股给市场带来压力。

　　  截止4月21日，阿里巴巴本月有6.41亿股从ADR转换为港股，这部分股份的市值约700亿港元。京东本月也有7亿股ADR转换为港股，市值约1500亿港元 光这两只个股，合计增加他们港股的市值高达2200亿港元。

　　  港股恒生指数一年来走势 回头看看，为何阿里巴巴相比腾讯控股(00700.HK)股价跌得更凶？一个因素就是腾讯本身就在港股上市，ADR很少。而阿里巴巴主要是ADR，港股市值不高，大量ADR转成港股后，股价更为疲弱。

　　  阿里巴巴与腾讯控股港股走势对比 拉长时间来看，近年来更多类似的转换使得港股流通市值大增，给市场的流动性带来很大考验。这就可以部分解释为何港股恒指近一年累计跌超30%。

　　  而双重上市的股票大多数情况下无法跨市场流通，不过，今日上市的知乎是个特例。据其招股书，A类普通股于香港联交所上市后，于香港股份过户登记处登记的A类普通股将可转换为美国存托股，部分美国存托股亦可转换为Ａ类普通股。

　　  存托凭证（Depository Receipt）也称预托凭证，是指在一国证券市场上流通的代表投资者对境外证券拥有所有权的可转让凭证。美国存托凭证（ADR）则是面向美国投资者发行并在美国证券市场交易的存托凭证。