开源证券：贵州茅台改革加速，啤酒年报验证升

　　食品饮料指数涨幅为2.9％，一级子行业排名第10，跑赢沪深300约0.5pct。子行业中肉制品、零食、乳品表现相对领先。本周茅台酒电商平台正式运营，表明贵州茅台公司渠道改革正式进入以to C为主的下半场，一方面为了承接后续茅台酒增量；另一方面加强公司对产品价格的控制力，尽量减少金融属性带来的价格偏离，还原茅台酒的消费属性。受电商平台影响前期茅台酒批价下行，电商平台上线后，产品SKU以及出货量会逐步根据市场环境加码，线下购酒仍是主要渠道之一，产品价格会重新根据市场供需回归稳定合理水平。同时公司公布2021年报与2022Q1业绩预告，基本符合此前预期。多维度的市场化改革举措支撑2022 Q1强劲业绩，预计全年也将有加速增长。

　　食品饮料指数涨幅为2.9％，一级子行业排名第10，跑赢沪深300约0.5pct。子行业中肉制品、零食、乳品表现相对领先。个股方面，青海春天、双汇发展、洽洽食品等涨幅领先；星湖科技、双塔食品、均瑶健康等跌幅居前。

　　风险提示：经济下行、食品安全、原料价格波动、消费需求复苏低于预期等。