太平鸟营收首破百亿净利下滑 高营销低研发业绩

　　宁波太平鸟时尚服饰股份有限公司披露了2021年年度报告。全年实现营业收入109.21亿元，首次突破百亿大关，同比增长16.34％；但归母净利润为6.77亿元，同比下滑4.99％；实现扣非归母净利润5.2 亿元，同比下滑7.26％。

　　同比2020年涨了7倍有余，占据了2021电商流水的20％。

　　国信证券研报指出，受到四季度多方面消极因素影响，太平鸟业绩不及预期，但不足之下业务端仍有多处值得肯定的关键点：线上线下渠道规模均持续改善扩充、存货周转处置得当等等。值得注意的是，截止2022年3月末，占据太平鸟收入36.13％的华东地区仍然面临着较为严峻的疫情压力，太平鸟一二季度收入或再次承压。

　　国信证券研报表示，2021年四季度受到疫情和暖冬影响，叠加费用压力，公司业绩不达预期。2022 年至今零售流水仍有一定压力，但公司正积极调动团队调整策略、部署新打法。从短期看，其看好今年疫情复苏、上半年基数压力过后下半年的业绩弹性。从中长期看，公司品牌、产品、渠道年轻优势显著，规模与同类竞品对标空间广阔，同时持续推进“加盟拓店，直营提效”的渠道改革措施有望令净利率逐步提升，继续看好公司中长期成长潜力。■