债券收益率聚胶股份去年净利降3成 产品价格三连

　　陈曙光任公司董事长、总经理，直接持有聚胶股份11.21%的股份，并通过聚胶资管间接持有聚胶股份7.78%的股份；刘青生任公司董事、副总经理，直接持有聚胶股份10.58%的股份，并通过聚胶资管间接持有聚胶股份9.36%的股份；范培军任公司董事、副总经理、技术总监，直接持有聚胶股份8.83%的股份，三人直接和间接合计持有聚胶股份47.77%的股份，合计控制聚胶股份52.21%的表决权股份。

　　经公司股东会决议，公司以未分配利润1000万元按照股东的认缴出资比例向全体股东分红，上述股利分配事项已于当年实施完毕。

　　经公司股东会决议，公司以未分配利润2500万元按照股东的认缴出资比例向全体股东分红，上述股利分配事项已于当年实施完毕。

　　经公司2021年第一次临时股东大会决议，审议通过《关于审议公司2020年度利润分配预案的议案》，以未分配利润向全体股东每10股派发现金股利5元，合计金额3000万元，上述股利分配事项已于当年实施完毕。

　　产品单价下滑

　　2018年至2021年1-6月，聚胶股份主营业务收入分别为5.84亿元、7.58亿元、8.79亿元、4.42亿元，其中，结构胶产品实现收入分别为3.88亿元、5.13亿元、5.81亿元、2.91亿元，占主营业务收入比例分别为66.52%、67.66%、66.08%、65.85%。

　　2018年至2021年1-6月，在贸易销售模式和直销销售模式下，聚胶股份结构胶产品单价均逐年下降。

　　贸易销售模式：聚胶股份结构胶产品2018年至2021年1-6月单价分别为15.41元/千克、14.77元/千克、13.34元/千克、12.67元/千克；

　　直销销售模式聚胶股份结构胶产品2018年至2021年1-6月单价分别为14.59元/千克、13.77元/千克、13.12元/千克、12.92元/千克。

　　除结构胶产品单价下降外，聚胶股份其他产品单价也均呈下降趋势。

　　2018年至2021年1-6月，聚胶股份贸易销售模式下各产品单价分别为15.56元/千克、15.22元/千克、13.68元/千克、13.01元/千克；直销销售模式下各产品单价分别为15.57元/千克、14.66元/千克、13.93元/千克、13.61元/千克。

　　毛利率低于同行

　　2018年至2021年1-6月，聚胶股份主营业务毛利率分别为21.75%、22.40%、20.18%、19.00%；其中，结构胶毛利率分别为19.72%、20.53%、18.56%、17.47%。

　　2018年至2021年1-6月，聚胶股份可比公司毛利率均值分别为24.40%、33.04%、30.48%、20.85%。对比可比公司，聚胶股份2020年毛利率为行业最低。债券收益率

　　其中，嘉好股份毛利率分别为19.04%、22.38%、21.61%、19.33%，回天新材毛利率分别为26.73%、37.92%、34.41%、27.39%，硅宝科技毛利率分别为23.74%、33.46%、32.62%、22.82%，集泰股份毛利率分别为23.40%、39.47%、34.16%、18.71%，康达新材毛利率分别为26.16%、31.84%、28.56%、13.27%，高盟新材毛利率分别为23.18%、37.73%、36.66%、23.57%，2018年至2020年上海天洋毛利率分别为28.58%、28.50%、25.34%。

　　某客户与供应商重叠

　　招股书显示，报告期内，仅有Nihon Cima Co., Ltd.一家企业既是公司的客户，又是公司的供应商。

　　2018年至2021年1-6月，聚胶股份对其销售金额分别为32.97万元、149.60万元、210.89万元、84.79万元，采购金额分别为9.44万元、14.69万元、0万元、0万元。

　　日本西玛是一家印刷机清洗剂及热熔胶生产商，公司向其销售特种胶-除味胶的同时向其采购原材料，主要是因为生产该类除味胶需要日本生产的一种特殊的填料，考虑合作沟通方便，由该客户为公司采购该原料，生产后的除味胶均销售给日本西玛。2020年以来，公司不再向日本西玛采购，主要是因为采购量较小，相关运输成本较高，公司停止向其采购而向该原料的一家国内贸易商采购。

　　公司向日本西玛销售和采购产品的价格均按照市场价格协商定价，与公司向其他客户、供应商销售和采购产品的定价政策不存在差异，价格公允。