鲍威尔会发出什么信号？俄乌战争会阻力美联储

　　  这场战争会阻止美联储的加息计划吗？这是市场面临的问题，市场正在等待美联储主席杰罗姆·鲍威尔的关键证词。这位全球最有权势的央行行长一直在考虑，是将借贷成本按标准上调25个基点，还是加倍上调50个基点。俄罗斯入侵乌克兰引发了新的质疑。

　　  然后是俄罗斯。俄罗斯总统弗拉基米尔?普京(Vladimir Putin)入侵乌克兰的决定引发了人们对全球经济放缓的担忧。西方的制裁起初似乎很弱，但后来似乎产生了影响。俄罗斯卢布被夷为平地，跌至不到一美分，一天之内贬值四分之一。

　　  如果世界忙于战争，可能会减缓经济活动，甚至引发经济衰退——从而促使美联储避免收紧政策。另一方面，如果俄罗斯切断对欧洲的能源供应，美国人也将支付更高的价格。正如最近几个月看到的那样，输入性通胀可能会渗入一切商品的成本。

　　  据悉，由于紧张形势有可能拖累全球经济增长，美债券市场反应剧烈，截止3月1日，两年期美债收益率曾一度高达1.62%，但周二已经跌至了1.27%。这一数据明显降低对了美联储将以多快速度加息的预期。根据CME的FED WATCH工具显示，目前市场押注美联储在3月加息25个基点的概率飙升至94.4%，而加息50个基点的概率则趋近于零。

　　  此前投资者一度认为美联储将于本月加息50个基点，从而展开紧缩行动；但当下美国货币市场已经排除了这种可能性，甚至加息25个基点也不完全把准。另外，市场还把美联储基准利率见顶的位置下调到1.7%左右，比之前的预期下降了逾20个基点，远低于美联储2.5%的长期预测。

　　  摩根士丹利经济学家Peter Boockvar表示，欧洲市场也正呈现类似美国市场的动向，那里的交易员同样下调了美联储的加息押注。Peter Boockvar还补充道，鉴于新形势，美联储可能需要花点时间重新思考下货币政策逐步正常化的速度和方式。

　　  目前，还没有证据表明美国经济会受到直接伤害，而美国经济正在全速运转。关于俄罗斯的不确定性，可能会导致美联储避免双重加息——这远非确定无疑——但仍会继续加息。美联储现在的重点是通货膨胀，而不是在新冠疫情后支持经济。

　　  这种“一切如常”的信息将增加美联储未来采取更积极行动的可能性，并支撑美元。由于市场预期降温，美元兑主要货币已回跌部分涨幅，兑大宗商品货币也在下跌。鲍威尔可以改变这一点。

　　  普京战争对欧洲造成的宏观影响，显然将比美国付出更大的代价。事实上，欧洲领导人面临的压力越来越大，要求他们咬紧牙关子，开始削减俄罗斯的石油和天然气进口，尽管这会带来经济损失。