2021年11月30日期货交易每日必读：变异毒株冲击市

　　  截止11月28日，已有约20个国家国家和地区政府陆续发布或准备出台针对南部非洲国家航班和旅客的入境限制措施。与新冠变异病毒德尔塔毒株相比，奥密克戎毒株拥有更多的刺突蛋白突变。这些变异多样化，且大部分位于与人体细胞相互作用的区域。 复旦大学附属华山医院感染科主任张文宏医生发文谈新冠变异毒株奥密克戎，认为对中国目前还不会产生大的影响，中国目前的快速响应与动态清零策略是可以应对各种类型的新冠变种；这次南非的变种病毒出现有偶然性，但是是否会对目前的初步建立的脆弱的人群免疫构成威胁，需要两周左右的观察时间。

　　  评：近期全球金融市场受到南非变异毒株的冲击大跌，市场避险情绪浓厚，随着投资者大量外撤资金，全球流动性大幅缩减。虽然短期尚不能确定变异毒株危害性，但市场仍然较为担忧。

　　  目前全国55港口动力煤库存增加4.2%至5249.9万吨，达近5个月高位。发改委召开座谈会，煤炭企业建议加快建立煤炭价格区间调控的长效机制，引导煤炭价格在合理区间运行。此外，11月份以来，国家铁路电煤发送量、装车数保持强劲增长态势。直供电厂存煤平均可耗天数24.1天，存煤可耗天数12天以下的直供电厂全部消除。

　　  评：整体来看，在保供稳价政策下电厂存煤量大幅上升，动力煤供应较为宽松。另外，近期受到变异毒株影响，市场氛围悲观。但目前动力煤01合约期货贴水严重，临近交割，盘面存在修复，预计短期震荡偏空。

　　  目前开工率仍处在一个历史偏低的水平，纸浆成本以及涨价函下调对于下游需求的刺激效果还未从开工数据上得到明显的体现，因此及时能在数据上看到存在需求复苏的情况，但各项指标相比于往年同期，仍然不足以驱动纸浆价格大幅上涨。国内桨价在前期经历了大幅下跌后处于一个价值将对偏低的位置，对于偏多的消息出现较敏感的反映。

　　  评：近期多家大纸厂继续发出文化纸涨价函，叠加浆厂检修，加拿大运输受阻，供应存在下行风险。另外，下游企业利润修复，开工率回升，需求方面存在向好预期。但受变异毒株影响市场氛围悲观，整体来看，纸浆震荡偏强。

　　  沙河市场部分厂家价格小幅拉涨，走货整体较前期好转；东北地区受降雪天气影响，企业价格多有下调；华东市场震荡运行，整体去库为主。终端市场资金依旧紧张，订单情况一般，需求偏弱格局未有改善。全国样本企业总库存4363万重箱，环比减少7.17%，同比上涨106%，库存天数21.68天。

　　  截止11月29日，据Mysteel统计中国电解铝社会库存99.3万吨，较上周四（11月25日）减少2.3万吨，去年同期为59.7万吨。分地区来看，上海、无锡、杭州、佛山、海安地区贡献主要降幅，巩义地区库存增加相对明显。

　　  评：房地产数据较差导致电解铝需求不佳，目前电解铝库存仍处于高位，对价格形成较大压力。另外，近期氧化铝价格持续下跌，截至上周广西百色和山东一级氧化铝价格分别跌至3670元/吨和3810元/吨，成本削弱。叠加变异毒株引发流动性缩减，市场担忧情绪加重，预计沪铝短期下行为主。

　　  截至11月26日当周，本周国内液化气商品量为52.15万吨（包含民用气、醚后、丙烷以及丁烷），环比减少1.53%。其中，民用气商品量环比上周下降，幅度为5.35%；醚后碳四商品量环比上周增加，幅度为3.08%；丙烷商品量环比增加，幅度为2.86%；丁烷商品量环比下降，幅度为1.21%。截至11月26日当周，华东液化气供应较上周减少，周内16家样本企业中，扬子周后期停出，中化泉州周四暂停外放。需求方面，到船较为集中，码头积极让利出货，成交重心有下移，国产气周初价格大幅下调，出货好转，当周样本企业平均产销比在91%左右。

　　  评：整体来看，LPG供应端仍然维持偏紧格局。需求方面，随着气温下降以及天然气库存处于低位，LPG需求有所提升，但变异毒株来势汹汹，冲击市场需求。另外，目前LPG现货升水较高，01合约临近交割，盘面基差修复可能性较大。短期预计LPG偏震荡。

　　  随着钢厂利润回升，铁矿石需求转好，但整体来看，终端房地产数据较差拖累铁矿石需求，另外，铁矿石库存不断累积，港口库存从1.2亿吨攀升至接近1.6亿吨，对价格形成较大压力。

　　  :上周山东、华北地区仍以刚性赶工需求为主，整体表现尚可，但其他地区需求较为平淡。到本周预计全国大部分地区天气将维持晴朗，适合项目施工，加之上周中石化华东价格连续出现下调后，一定程度上或带动华东需求有所改善；华北、山东地区有望在气温进一步下降之前持续赶工，需求或相对平稳；华南、川渝地区需求或维持弱势，加之西南部分地区将有降雨天气，沥青需求也有可能受到影响。

　　  近期高层煤炭调控政策反复，产区冬季供暖保障决心依旧偏强。焦煤目前产量已达较高水平，生产出现小幅减量，但开工率仍持高位；叠加港口澳煤陆续通关，后市通关有进一步增长预期，焦煤整体供应相对宽松。短期煤炭政策调控仍在，煤炭市场价格形成机制尚无出台，市场情绪较为谨慎，短期焦煤期价偏弱震荡为主。