预计年底竣工投产

　　洛阳栾川钼业集团股份有限公司属于有色金属矿采选业，主要从事基本金属、稀有金属的采、选、冶等矿山采掘及加工业务和矿产贸易业务。2021第一季度公司共计实现营业收入399.16亿元，同/环比增加78.3%/增加22.2%，实现归母净利润10.07 亿元，同/环比增加124.8%/增加40.1% 。

　　巴西境内第二大磷肥生产商,它间接持有巴西CIL磷矿业务100%权益,该矿业务范围覆盖磷全产业链，这方面是有布局发展的。

　　不仅如此，近期公司拟投资 25.1 亿美元建设刚果金TFM 铜钴矿混合矿项目，项目规划建设3 条生产线 万吨/年的混合矿生产线 万吨/年的氧化矿生产线 万吨/年的混合矿生产线 万吨。

　　本次混合矿项目可研完成，标志着公司开始加快铜钴放量的步伐，项目进展的提速是继提前一年完成三年降本目标后又一个公司在矿山运营方面取得的重要进展，彰显了公司战略转型的决心。我认为它充分挖掘了资源禀赋，转化为产能优势，并且其内需性增长+外源性扩张双轮驱动模式促进业务规模增长，后续自然有机会实现市值再突破。

　　贵州川恒化工股份有限公司主营业务为磷酸二氢钙,磷酸一铵与少量掺混肥,水溶肥及聚磷酸铵的生产，销售。

　　它在磷化工行业深耕近 20 年，所以公司目前拥有 250 万吨/年品位较高的磷矿石产能，控股及参股公司在建或规划有 750 万吨/年新增产能。在当前磷矿供给端收缩明显，供不应求的局面下，公司充足的原料资源储备将完全满足后续产业发展需求，时间积累下的实力是非常强大的。

　　可以这么说，它不同于其他传统磷化工企业，因为它主营产品为饲料级磷酸二氢钙和消防用磷酸一铵，市场份额近 40%。依靠差异化路线，公司产品毛利率明显高于其他同行业可比企业。

　　公司长期重视技术创新，代表性技术“半水湿法磷酸成套技术”和“半水磷石膏新型胶凝材料及膏体充填技术”分别于 2013 年和 2019 年通过我国石化联合会鉴定，技术分别达到国际同类技术先进水平和国际领先水平，降本增效效果明显。

　　需求端磷肥持续增长，磷酸铁锂带来额外增量，而供给侧在环保引导下连续五年去产能，良好的供需格局有望支撑磷化工保持价格高位，我认为在行业景气黄金时期，它又具备核心技术，走差异化路线，它自然有机会实现市值再增值。

　　云南云天化股份有限公司主营业务为化肥包括磷肥和氮肥、有机化工、玻纤新材料、磷矿采选等四大业务板块业务。预期2021年是上半年归母净利润15.0-16.0亿元，同比增加15.22-16.22亿元，公司预计归母扣非净利润14.38-15.38亿元，同比增加15.97-16.97亿元，业绩是超出之前计算预期的，主要是由于2021年第二季度磷肥、尿素等产品价格继续上涨。

　　公司目前拥有1450 万吨/年磷矿石原矿生产能力，为我国最大的磷矿采选企业之一。在当前磷矿供应偏紧，价格不断上行的情形下，公司充足的磷矿资源将为现有业务的发展提供支撑，为新业务的探索提供保障。

　　由于海外肥料需求增加，公司的磷酸一铵、磷酸二铵和尿素2021年上半年均价同比分别上涨30%、30%和28%，2021/6/30 价格全部创下2016 年来的历史新高，产品价格大幅走强的同时，因为公司有全国最大磷矿石产能，磷铵产品的成本相对优势显著，价格、成本共振推升公司业绩，并超出市场预期。

　　不仅如此，云南当地政策持续推动锂电产业链发展，公司作为云南境内乃至全国范围内最大的磷矿选材企业之一，将显著受益于云南境内锂电产业链的扩张。我认为在磷化工景气周期下，它本身就处于高速成长阶段，而云南发展锂电产业，它也凭借着自身实力受益，在锂电池方面也是有发展的，有实际业绩又有大题材加持，它自然有机会走出亮眼的走势。

　　深圳市芭田生态工程股份有限公司的主营业务为植物营养链和健康农业用肥的研发、服务及运营。2021 年半年度，公司预计实现归母净利润4500-6000 万元，比上年同期增加190.62%-287.50%。

　　公司积极拓展上游磷矿资源，斥资3.43 亿元获得贵州省瓮安县小高寨磷矿探矿权，并于2020 年5 月成功取得《采矿许可证》，磷矿为不可再生资源，未来高品位磷矿的稀缺性将逐渐凸显。贵州小高寨磷矿矿石资源量6392 万吨，预计2023年底竣工投产，届时公司将成为涵盖上游原材料、中游肥料生产销售到下游品牌种植全产业链的企业，成本结构将大幅改善，产业链竞争力得到强化。

　　不仅如此，公司作为全国性的专业复合肥主要生产厂商之一，目前已形成了上百个复合肥配方，涵盖了95%以上的国内主要农作物品种的施肥需求，在技术、品牌和市场占有率方面均位居国内前列，并且继续打造成为新型肥料行业从“上游原材料、中游肥料生产销售到下游种植”全产业链的行业领导者，并积极构建以磷矿资源为基础的农业产业链。我认为它最大的优势就是潜力与未来，现在虽处于阶段底部位置，但随着磷矿稀缺性被重视，以及粮食安全受，它自然是有望实现大价值修复的。