投资建议： 维持买入- 的投资评级

　　锦浪科技：业绩同比高增，有望持续受益户用+

　　事件： 公司披露 2021半年报， 报告期内实现营业收入 14.54亿元，同比增长 99.80%；实现归母净利润 2.38亿元，同比增长 101.26%，实现扣非净利润 2.02亿元，同比增长 69.12％; 基本每股收益0.96元；ROE为 12.11%，同比下降 0.63pcts。其中，单二季度营业收入 8.37亿元，同比增长 87.54%，环比增长 35.69%；归母净利润 1.32亿元，同比增长120.8％，环比增长 24.53%。 出货量大幅提升，出货结构变化和原材料价格上涨致使盈利承压： 2021上半年公司实现逆变器出货 33.83万台（Q1实现 15万台、 Q2实现 19万台），同比大幅增长。受益于出货量提升光伏并网逆变器和储能逆变器营收均实现大幅增长，分别为 12.95亿元和 0.66亿元，同比分别增长 89.48%和 642.26%，考虑到三季度公司 IPO 募投项目产能释放，未来出货量有望得到进一步提升。盈利方面， 2021上半年公司国内营收占比 44.8%，同比提升 9.5pcts，高毛利率的海外出货占比有所下降；此外，年初至今电子元器件、低压电器、大宗商品上涨，国内户用逆变器价格虽然提涨但存在一定时滞，叠加运费从销售费用计入营业成本从今年 Q1开始执行，三个因素共同导致公司光伏并网产品毛利率同比下降 9.55pcts 至 26.73%。 户用和储能赛道成长空间广阔，公司有望持续受益： 2021上半年全国光伏新增装机 13.01GW，同比增长 12.93%，其中分布式光伏装机7.65GW，同比增长 72.49%，显示出了非常好的需求增长。 6月 20日，《关于报送整县（市、区）屋顶分布式光伏开发试点方案的通知》（以下简称“通知”）发布， 中期户用赛道政策定调，景气度有望持续超预期。此外， 2021年 7月 23日国家能源局发布了《关于加快推动新型储能发展的指导意见》，其中提出 2025年新型储能装机规模达 30GW 以上，相对 2020年末（2.38GW）增长 10倍以上。 公司布局了两大赛道，未来有望持续受益。 投资建议： 维持买入-A 的投资评级，目标价 340.00元。 我们预计公司 2021年-2023年营收分别为 39. 10、 58.82和 82.06亿元；归母净利润分别为 5.76、 9.20和 12.77亿元。维持买入-A 的投资评级， 6个月目标价 340.00元。 风险提示： 原材料价格超预期上涨、光伏装机低于预期、电子元器件供应不足等。