例如兖州煤业（股）去年分红港元

　　煤炭企业至少应给10倍估值

　　当前正站在3～5年的主升浪起点上

　　我们判断，煤炭行业的主升浪还没开始，因为煤炭企业的估值还在很低的位置上。Wind数据显示，一些主要的煤炭企业估值也就5～10倍左右，例如陕西煤业PE（动态，7月29日，下同）为7.7倍、中国神华为7.2倍、兖州煤业为10倍。
 

　　中国煤炭企业的估值不应该比有色低，但现在有色企业的估值最低也在10倍以上，例如江西铜业的PE为26倍，洛阳钼业为37倍。整体上，我认为，煤炭企业的估值至少应该给10～15倍，现在市场对煤炭企业的估值是错的。
 

　　可以计算一下煤炭企业的分红率。煤炭企业的分红率去年有10%以上，今年可能会更高，例如兖州煤业（H股）去年分红1.2港元，相对于它去年年末6港元左右的股价，分红率接近20%。我预计兖州煤业今年的分红可能达到1.5港元，所以仅仅靠分红，5年就可以把成本收回来。
 

　　未来，如果煤炭企业的估值涨到15倍，很多煤炭企业股价就翻倍了，而对于一家分红率有10%～20%的公司来说，15倍估值里面没有泡沫、没有预期，只需要大家认可就行了。
 

　　对于机构来说，固收产品的收益率持续下滑，10年期国债收益率在3%左右，机构想要获得稳健的合理回报，10年期国债慢慢地将无法满足他们的需求。在这种环境下，煤炭是一个值得配置的板块，除了分红，企业的股价增长会带来更多的投资收益。
 

　　低估值的企业比那些高估值的企业更靠谱，投资者不要着急，放长到三五年来看，低估值的企业会慢慢涨起来的。(文摘）