主营业务为智能应用处理器 高性能模拟器件和无

　　300559我国独立测试龙头：专注于测试板块十余年，深耕中高端测试领域。公司十余年深耕成品+晶圆测试为芯片保驾护航, 前瞻储备中高端集成电路测试产能，高端成品测试毛利率带动整体毛利高增长，同时公司研发投入逐年提升，业绩量价齐升稳定上涨。公司核心高管稳定，战略布局长三角和大湾区两大集成电路产业集聚区域的战略，专注于测试方案开发、晶圆级测试和芯片成品测试三大主营业，同时深度绑定汇顶科技、全志科技等优质客户，互为战略合作伙伴共同成长。 独立测试必要性：产能调配灵活、高专业性、测试平台更多样丰富。国务院发布鼓励集成电路产业健康发展的“国发(2020)8号文”，明确将测试与晶圆制造、设计、封装和设备等产业链环节并列，体现独立测试赛道的重要地位。公司具有高专业性，拥有大量测试相关专利及研发人员；产能调配灵活，可以尽力满足客户测试产能需求；作为独立第三方测试企业，拥有公正的身份立场；提供“美食街”模式的测试平台选择，满足各类工艺各类应用的芯片测试需求。 与封测一体公司相比，公司更为专业独立；与晶圆代工企业相比，公司测试成本相对较低；与IDM厂商相比，公司测试服务客户范围更加广阔；与芯片设计公司相比，测试平台稼动率较高。 独立测试赛道优势：不可或缺&高毛利赛道+下游应用高起+上游景气。芯片测试行业毛利率整体高于电子行业，属于不可或缺&高客户粘性赛道。芯片测试在集成电路产业链中起着必不可少的作用，缺陷相关故障的影响成本从IC级别的数十美元，到模块级别的数百美元，乃至应用端级别的数千美元。公司占领测试赛道毛利率整体高于行业平均，同时公司结合设备+软硬件深度研发绑定客户为战略合作伙伴提高客户粘性。 中国大陆晶圆厂加大投资力度扩张产能+芯片设计公司迎来高速成长，测试需求将跟随发展。晶圆制造的本土化趋势明显，将有利于晶圆测试行业的发展。2020年下半年起市场空前景气产能供不应求，中芯华虹扩产趋势明确未来5年有望持续扩产，产能快速扩张带动测试需求起量.

　　全志科技：受益AIOT爆发，智能SOC迎新

　　国内 SOC 老兵， 2021年 H1业绩迎来爆发。全志科技成立于 2007年 9月，主营业务为智能应用处理器 SoC、高性能模拟器件和无线互联芯片的研发与设计，公司在视频编解码、模拟电源、无线通信等领域积累丰富 IP ，可快速推出 SoC、 PMU、 WIFI、 ADC 等高品质产品，向客户提供 SoC+的套片组合解决方案，目前下游应用汽车、家电、家居、工业等多领域，复盘公司营收 2017-2020年复合增速为 7.2%%，净利润复合增速 6%主要受下游消费市场和客户波动等影响，但根据公司 2021年 Q1归母净利润约 0.86亿元，同比增长 232%, Q2业绩根据公司最新业绩预增中值约为 1.59亿，同比增加 164%，业绩爆发拐点及持续性主要受下游智能硬件、智能车载等产品线需求旺盛及涨价带来量价齐升。 受益 AIOT 爆发，智能车载、智能家电、泛安防等有望带来新驱动。 公司为国内 SOC老兵，早在 2014年，全志科技就开始了物联网方面的技术研发和生态布局, 随着物联网场景的爆发以及技术迭代，公司卡位智能车载、智能家电、泛安防等领域将迎快速爆发。 （1） 智能车载： 公司近年持续在智能车载产品线年推出针对数字座舱的车规（AEC-Q100）平台型处理器 T7，是第一颗通过车规认证的国内自主平台型 SoC 芯片，可以满足信息娱乐系统、数字仪表、 360环视系统、 ADAS、 DMS、流媒 体后视镜、云镜等多个不同智能化系统的运行需求，目前公司旗下车规级产品已应用于长安、上汽、一汽等前装车厂，同时在后装市场也已经实现大规模量产落地。 （2）智能家电； 家居智能化趋势下，公司率先通过和家电头部客户的紧密合作，实现大规模量产，引领家电家居智能化市场，公司针对家电领域国产替代需求，推出家电物联网 IOT 模组方案并已完成头部家电客户导入，另外随着扫地机器人激光视觉等技术迭代、智能有屏音箱渗透提升，公司在智能家电领域保持量价齐升快速增长。 （3）泛安防等智能视觉受益市场空间打开