美国即将到来的经济衰退可能会是什么样子？

　　美联储可能会允许经济低迷更长时间

　　经济“伤势”可能没那么严重

　　与大约40年前的情况一样，推动国内生产总值下滑的，将是决心遏制消费价格飙升的美联储。美联储最爱的通胀指标PCE物价指数是其2％目标的三倍多。

　　但有充分的理由预计结果不会像1980年代初或2007-2009年金融危机那样糟糕，当时失业率飙升至两位数水平。

　　正如高盛集团首席经济学家扬·哈祖斯所指出的那样，通胀对经济或消费者心理的影响没有沃尔克时代那样深入。因此，现在要想将物价上涨幅度降至更可接受的水平，美联储并不需要经济付出那么大的代价。

　　著名的学术经济学家罗伯特•戈登认为，美联储现在抑制通胀所需的紧缩力度仅为沃克尔当时的一半。

　　更重要的是，与2007-2009年的经济衰退相比，消费者、银行和房地产市场都更能抵御经济动荡。 德意志银行首席美国经济学家Matthew Luzzetti表示：

　　“私营部门的资产负债表状况良好。我们还没有看到杠杆水平达到类似于之前的金融危机前的程度。”

　　美联储的数据显示，今年第一季度，家庭债务仅占个人可支配收入的9.5％，这在一定程度上要归功于政府的巨额救助计划提振了储蓄。这远低于2007年末13.2％的水平。

　　就银行而言，它们最近通过了美联储最新的压力测试，证明它们有足够的资金承受失业率飙升、房地产价格暴跌和股市暴跌这一糟糕组合。

　　尽管最近美国住房市场因抵押贷款利率飙升而遭受重创，但目前的状况也比2006-2007年要好，当时由于投机建设热潮，住房供应过剩。

　　房利美首席经济学家Doug Duncan表示，如今美国约有200万套住房，“比我们的人口统计数据所显示的还少。这在一定程度上为衰退的严重程度奠定了基础”。

　　邓肯的基本预测是房价涨幅将急剧放缓，但不会完全停滞。

　　在劳动力市场，由于婴儿潮一代退休和移民，潜在的工人短缺可能会让公司在经济低迷时期对裁员更加谨慎，尤其是在经济温和的情况下。

　　富国银行首席经济学家杰伊·布赖森说：

　　“过去两年，企业一直在努力寻找员工。我们认为不会出现大规模裁员。”

　　不过，一些经济学家说，如果美联储不采取拯救经济的措施，那么下一次衰退将是长期的。美联储曾暗示，如果通胀居高不下，美联储可能不会出手救助经济。

　　鲍威尔上周在一次央行会议上表示，与将美国推入衰退相比，未能恢复价格稳定将是一个“更大的错误”。

　　如果共和党人在国会重掌大权，财政政策也将很可能转向紧缩。与金融危机后的情况类似，共和党议员可能会利用债务上限僵局来推动削减政府支出。

　　摩根大通的费罗利虽然没有预测经济衰退，但同意如果衰退发生，其持续时间可能会很长。如果美联储再次因无法将利率降至零以下而无法为经济提供帮助，情况尤其如此。 他说：