深交所与郑商所联合开展“深市上市公司期货业

　　郑州商品交易所与深圳证券交易所联合开展“深市上市公司期货业务系列培训”启动仪式及首场培训。据了解，此次系列培训将在下半年持续开展，内容涵盖期货衍生品市场监管体系、衍生品业务内控框架搭建、套期会计处理、信息披露、场外衍生品风险管理策略、套保案例分享等，邀请业界知名专家授课讲解，引导上市公司合规有序参与期货市场，助力上市公司实现更高质量发展。

　　全国人大常委会表决通过《中华人民共和国期货和衍生品法》，自8月1日起施行。《期货和衍生品法》围绕服务实体经济高质量发展的主线，就促进期货市场功能发挥作出了系列制度安排。《期货和衍生品法》开宗明义“国家支持期货市场健康发展，发挥发现价格、管理风险、配置资源的功能”，其目的是为国民经济稳定和实体经济发展服务。

　　在胡俞越看来，《期货和衍生品法》明确鼓励实体企业利用期货市场从事套期保值等风险管理活动，明确允许企业申请套期保值持仓限额豁免，是在双循环格局下，保障我国产业链供应链安全，维护国民经济稳定运行做出的重大制度安排。

　　“上市公司可以借助期货市场价格趋势和市场需求，提升生产的科学性和计划性，也可以利用期货市场来锁定原材料的采购成本和产品的销售价格，实现预期利润。此外，期货市场还可以用来规避外汇和利率波动的风险，减少汇率和利率变动造成的损失，帮助企业建立新型的业务模式。”胡俞越表示，随着期货品种的不断丰富、产品结构的不断完善，期货市场风险管理作用将进一步凸显，服务实体经济功能将进一步增强。

　　注重合规问题 多措并举提升企业套保有效性

　　据了解，尽管我国企业参与期货套期保值的比例逐年提升，但少数上市公司在开展套期保值业务时，风控不足，操作不当，导致发生大额亏损，存在期货端仓位与现货需求不符、追加保证金未经审议和披露、交易员一人完成决策和交易、信息披露不充分、程序履行不到位等不规范问题，这些都在提示上市公司在开展期货业务时，要注重合规性问题。

　　“近十年来，深市共有约500家公司开展过套期保值业务，其中，连续开展套期保值业务的公司，平均收益水平要高于同行。”李鸣钟表示，深交所通过完善信息披露规则，引导上市公司合规开展期货及衍生品业务。2022年1月，深交所发布《上市公司自律监管指引第7号——交易与关联交易》，专设“证券投资与衍生品交易”一节，对衍生品交易的内部控制、额度审议、进展披露等事项进行细化要求。

　　对此，深交所公司管理部门监管人员表示，对于上市公司而言，首次披露应严格按照公告格式，结合自身生产经营情况充分披露开展套期保值的必要性、与公司日常经营的关联度，充分分析所面临的价格风险及应对措施和应对能力。在定期报告中汇总披露衍生品投资损益情况时，需紧扣套期保值业务实质，结合被套期项目的盈亏状况综合量化分析套期保值的有效性。

　　安永华明会计师事务所专业业务合伙人田雪彦表示，对于企业套期保值来说，原则上应当控制现货与衍生品在种类、规模及时间上相匹配，并制定切实可行的应急处理预案，从而能及时应对交易过程中可能发生的重大突发事件。评判套期保值的效果不能只看衍生品业务，而是应该期现结合进行核算，而对于上市企业来说，信息披露至关重要，而做好套期会计，能帮助企业更好进行风险管理、实现合规化经营，助力企业长期稳定发展。”

　　“上市公司是我国实体经济的‘基本盘’，在国民经济中具有支柱性地位。”郑商所副总经理王晓明表示，经过32年发展，我国期货市场已具备服务实体经济的规模和能力，为上市公司管理生产经营风险提供了丰富的期货和衍生品工具。从全球范围来看，世界500强企业中约有94％的企业运用期货衍生品工具管理风险。与国际市场相比，我国上市公司利用期货衍生品管理风险尚显不足，需要上市公司、交易所、期货经营机构等各方形成合力，共同营造合理利用期货和衍生品的良好生态。