热门赛道估值与预期盈利匹配情况如何？方正证

　　全部A股市盈率为17.9倍，位于2010年至今48％的历史分位数水平，A股整体估值并不高。目前没有估值明显偏高的宽基指数，中证500、中证1000和科创50指数估值处于历史较低水平。

　　从一级行业估值与盈利预期看，日常消费、可选消费、公用事业等行业的估值处于历史高位，工业的估值处于历史中枢水平，电信服务、金融等行业的估值处在历史极低水平。从PE-G关系来看，多数行业估值与盈利增速匹配较好。日常消费、信息技术为高估值、高增速的“双高行业”，金融和电信服务为低估值、低增速的“双低行业”。由于不同公司的经营模式、财务杠杆率等因素各不相同，PB-ROE关系不太显著。

　　从热门赛道估值与盈利预期看，通过预测两年盈利复合增速G与预测2022年市盈率PE的匹配程度，可以看到银行、白色家电、港口、钢铁行业处在低增速、低市盈率的“双低区域”，而锂电池、国防军工、光伏设备、美容护理等处在高增速、高市盈率的“双高区域”。单纯从PEG比值来看，目前建筑装饰、银行、消费电子、装修建材等行业PEG值已处在合理甚至稍偏低的估值范围，而汽车、调味品、白酒、证券、国防军工等行业PEG值偏高。

　　欲了解具体内容，请阅读方正证券研究所于2022年6月27日发布的报告《A股热门赛道估值与盈利预期》。