黄金市场今日分析：基本面继续利空金银 但黄金

　　  6月FOMC唯一鸽派发声∶加息速度需小心平衡。2022年FOMC票委、堪萨斯联储主席乔治，是6月美联储决议唯一反对加息75点的票委。她在周一表示，传达利率走向比政策变化的速度重要得多，对衰退的预测表明，快速加息可能会使紧缩速度超过经济和市场的调整速度，因此美联储加息的速度需要与经济和金融市场的状况小心平衡。

　　  美国官员∶预计最新的CPI仍将高企，不担心美元强势。美国6月CPI数据将于周三晚间公布。当地时间11日，白宫新闻秘书让-皮埃尔表示，预计最新的CPI数据仍将高企。不过，美国商务部长雷蒙多在被问及汇率升值是否可能阻碍美国出口商时表示，她表示不担心美元的强势，担心的是如何修复供应链，增加供应，以应对全球通胀。

　　  虽然黄金已经从3月高位下跌了15%，但是按照金价与TIPS债券收益率的反向关系来看，黄金价格还有下跌的空间。年初黄金被追捧，是因为投资者希望以黄金抵御高通胀，但是最近几个月5年5年通胀预期大跌，和黄金下跌同步，市场现在更担心衰退。

　　  我们的模型显示，黄金的公允价格为1791美元。虽然现价低于公允价，但是目前的宏观经济状况不支持黄金走高。虽然通胀达到了40 年高位，但是国债实际收益率在增加，损益平衡率也因为衰退担忧而上升。相比之下，白银现价低于公允价7%左右，它的基本面似乎有一点触底的信号，虽然机会无法确认，但值得观察。

　　  高度看空贵金属。目前黄金相关股票像多米诺骨牌一样倒下，现在连商品交易顾问的趋势交易者也加入了抛售大军，黄金可能正在经历大规模的清仓。这次流出是新冠疫情以来最快，可能会引发投机者一系列跟风平仓。

　　  一方面美元走强打压了黄金，但美债收益率走低，也说明资金有避险需求，暂时可以限制黄金的跌幅。最近黄金连续三天区间震荡，表明交易者对后市举棋不定，所以，只有在价格持续在1733区间下方，才可以确认向下突破，有望测试1700关口。