罕见大涨！保险板块一度领涨A股，已摆脱至暗时

　　保险股延续周二的回暖趋势，出现近两年鲜见的集体飘红，涨幅均超5％，其中中国人寿、天茂集团涨停。在当日Wind主题行业指数涨幅榜中，保险指数涨幅居首，达6.05％。

　　中国平安、中国太保H股涨幅均超7％，中国人寿、新华保险、中国太平涨幅达4％以上。

　　中国平安通过集中竞价交易方式已累计回购A股股份约1.03亿股，占公司总股本的比例为0.56％，已支付的资金总额合计50亿元，最低成交价格为43.72元/股，最高成交价格为51.96元/股。

　　在H股上市的友邦保险也在频频回购股票。今年3月，友邦保险公布了100亿美元回购计划，该公司计划在未来三年通过公开市场回购公司普通股向公司股东返还高达100亿美元的资本。年内至今，友邦保险共实施回购超50次。

　　另据券商中国统计，今年以来，中国太保A+H股已累计获高管增持28.79万股。

　　一方面是超跌补涨，另一方面，保险公司的业绩数据已有回暖迹象。基本面改善，是更多投资者心中愿意相信的保险股上涨逻辑。

　　方正证券金融研究团队认为，根据已披露数据，受寿险行业转型及疫情影响，行业需求从疲软到逐渐企稳，1-5月虽未见显著的业务增长，但已开始逐渐回暖，各家险企的寿险同比增速呈现分化态势。其中，中国人保同比增速远高于其余险企，1-5月累计寿险保费同比增速16.8％，太保寿险和新华保险有5％的增速，而中国太平、中国平安、中国人寿的同比增速仍然为负，但负增长幅度逐渐收窄，有望恢复正增长。此外，产险已率先走出颓势，车险保费改善。

　　东吴证券研报称，上市险企寿险业务新单现企稳迹象，队伍产能在长储产品放量下持续提升。客观看，虽然新单单月保费有企稳迹象，但由于价值型业务受供需两弱持续影响，价值增长仍旧承压，但队伍产能持续改善指向头部寿险公司队伍改革成效初现。

　　展望下半年，长城证券认为，当前保险行业面临诸多发展考验，寿险处于深度转型期，受到疫情持续影响及新单销售压力，目前保费增速呈企稳态势。市场积极推出“增额终身寿险”产品，以更好地满足理财需求、提升产品吸引力。代理人留存困境尚未消除，在经历规模大幅下滑后，目前初现企稳迹象。代理人产能有望在提高准入门槛、强化培训和资源支持下，实现稳步提升。个险渠道发展受阻，银保渠道建设发力，随着各险企“产品+渠道”供给不断深入，负债端有望迎来边际改善。预计二季度NBV 降幅进一步收窄。产险方面预计疫情对产险的冲击只是暂时，随着后续疫情形势转好，新车保费会得到恢复性增长，全年仍有望实现保费增速两位数水平；非车险业务具备顺周期属性，在2022 年“稳增长”的基调之下，有望实现稳健增长。且当前各险企积极布局非车险业务，优化业务质量，行业景气度向好趋势不变。