经济
兴证策略:近期外资大幅流入的背景、结构和展
北上资金持续净流入,且最近10个交易日更是实现连续净买入超660亿元,与3月中上旬外资持续的大幅流出形成鲜明的对比,引发市场关注。近期北上资金为何持续流入?近期外资流入结构如何?哪些行业被大幅买入、哪些被卖出?如何看待后续外资流向?详见报告。
交易盘流出181.9亿元,导致该时间段内北上资金整体呈现出净流出状态,而5月17日至今,交易盘转为净流入422.4亿元,与配置盘同步加仓。
刘鹤副总理发言称“支持平台经济、民营经济持续健康发展,处理好政府和市场关系,支持数字企业在国内外资本市场上市,以开放促竞争,以竞争促创新”,外资对国内互联网平台的担忧有所缓解。另一方面,美国政府近期希望对中国部分商品实行关税豁免。两方面因素共同提振海外投资者对A股的信心,从受此影响更为显著的港股和中概股来看,5月中下旬以来,外资对港股从前期的大幅净流出重回流入、加速净申购中概互联网ETF,进而拉动恒生指数和万得中概100指数的大幅反弹。
全球主要货币中,人民币兑美元汇率中间价贬值4.57%,仅次于加元,但显著高于日元、欧元等其他发达经济体的货币兑美元汇率,人民币避险属性已大幅增强。在全球多事之秋中,人民币已体现出避险属性,也显示人民币资产在全球资本市场中战略地位的提升。
第三,中国金融开放进一步深化、相对美股具有独立性、外资在A股占比仍偏低,未来全球资金加配A股的逻辑不变。首先,我国资本市场对外开放,投资中国从无门到大门敞开,使得全球资本具备投资A股的可能性;其次,A股与美股的相关系数较低,分散化投资有利于提升全球配置型基金的夏普比例。最后,外资当前仍低配A股。一方面,截至2021年底,A股外资占比仅4.1%,远不及美国和日本等国家和地区股市的外资持股占比。另一方面,考虑到中国股市占全球股市总市值的比重为12.6%,而中国公司占MSCI和FTSE全球指数的比例不足4%,且其中多为港股和中概股,A股占比较低。