今日外汇市场分析：全球加息背景下 债市收益率

　　  美联储会议纪要∶通胀持高或需将利率调至更具限制性水平。凌晨，美联储公布会议纪要。其中，美联储多数官员认为，增长风险偏向下行，可能需要一段时间才能将通胀率降至2%。如果通货膨胀持续下去，美联储认为更限制性的利率水平是有可能的。美联储官员认为7月FOMC会议上将加息50个基点或75个基点，并预计第二季度经济增长将反弹。

　　  美国被曝计划扩大对华出口管制措施美国《纽约时报》5日披露称，拜登政府计划扩大对中国和其他国家的出口限制措施，以防止相关公司或机构出现威胁美国国家安全或侵犯人权的情况，但有美国智库专家认为，鉴于许多国家已同中国建立深厚的贸易联系，它们可能不会配合美国采取相关措施。

　　  IMF总裁格奥尔基耶娃表示，因自上次经济预测更新以来，全球经济前景显著黯淡，不排除2023年全球经济衰退的可能性。国际货币基金组织将在未来几周内下调对2022年全球经济增长3.6%的预测，目前国际货币基金组织经济学家仍在敲定新预期。

　　  德意志银行∶预测显示美国第二季度陷入技术性衰退 明年出现全面衰退。德意志银行的经济学家现在预计，第二季度美国GDP折合年率萎缩0.6%，这将意味着连续第二个季度经济萎缩，从而使美国经济陷入技术性衰退；但他们仍然预计美国全年经济将实现增长，增幅0.6%，到2023年中期经济将陷入全面衰退。

　　  英国议会下院保守党议员团体1922委员会将于11日举行内部选举。当地时间6日，英国议会下院保守党议员团体1922委员会表示，将于下周一（11 日）举行内部选举。预计新委员会将修改信任投票规则。另外，英国议员CHRIS SKIDMORE提交对英国首相约翰逊的不信任信，不过，约翰逊此前已经赢得一次不信任投票，他在一年内将免于另一次不信任挑战。英国政坛动荡之际，交易员加大对英国ETF的看跌押注。贝莱德追踪英国大型企业的ETF的空头押注正在飙升，因为英国政治动荡加剧了本已受到经济不确定性打击的市场的压力。根据可获得数据，基于7月1日期权成交量，规模36亿美元的iShares MSCl英国交易所买卖基金（代号EWU）的卖权/买权比率达到最高。EWU的主要持股包括阿斯利康、壳牌和汇丰控股等巨头，其已经连续6天下跌，这是自2020年2月以来最长的连跌。

　　  全球债市正经历急剧逆转，因为收益率已经见顶。10年期美债收益率已在6月14日美联储利率决议前一天见顶，此后，即使在美联储加息75个基点之后，美债收益率仍下降了70个基点。近期全球债市收益率下降是由多个因素推动的。（1）全球经济增长担忧加剧导致避险资金流入；（2）由于经济增增长前景恶化，市场参与者降低了对各国央行加息必要性和加息能力的预期；（3）衡量通胀的市场指标已经有所放缓。在当前情况下，美元、瑞郎和日元等传统避险货币在短期内或有优异表现。

　　  澳美的支撑位在2020-2021年涨势的50%回撤位0.6757，若跌破这一水平，将进一步下行至0.6643和0.6609-0.6600，若有合适时机，有可能会下行至下一关键支撑位0.6461，这是涨势的61.8%回撤位。我们预计，若近期出现反弹，应该仍在近期的高点0.6964-0.6995以下，若高于这一水平，将有可能触及下一个阻力位，即55日移动平均线。

　　  欧美平价是市场的最低心理价位，如果跌破这一水平，可能引发大行情。期权市场对最坏情况的预期是下个月到达0.95。未来四周欧美能跌到多低？ 我们看看外汇期权市场的预期范围。基于目前欧美隐含波动率的定价，欧美有32%的概率跌至0.9873，最糟糕的情况是，欧美有5%的概率跌至0.9545。

　　  我们认为，欧美的公允价值在1.05-1.06附近，符合目前的金融市场基本面。短期内，欧元区股票市场应该就会释放欧元走弱的信号。能源危机席卷欧洲市场，而市场认为这场危机并未波及美国经济，因此高收益避险工具的身份让美元得到持续庇护。但是，我们认为，只有利率市场降低对欧洲央行的加息预期，同时，欧元区外围国家重新出现债务危机，才会让欧美继续向平价下跌。