军工细分领域景气度延续，板块回调下投资价值

　　中证军工指数下跌32.53％。当前，军工板块PE-TTM估值为49.38倍，处于历史低位，自2014年1月1日起，仅5.28％的时间军工板块PE-TTM估值低于当前水平。

　　我们认为，在建军百年奋斗目标牵引下，军工行业有望迎来中长期高景气。2021年和2022Q1，材料和国防信息化等细分板块业绩保持较快增长，在公司业绩快速增长和股价较大幅度回调下，部分军工标的投资价值凸显。我们看好军工板块未来表现，建议重点关注以下两条主线）航空航天产业链：航发动力、中航沈飞、航天彩虹、钢研高纳、中航机电、中航电子、中航重机、中航高科、菲利华、北摩高科、图南股份、抚顺特钢；

　　2）国防信息化：高德红外、鸿远电子、盟升电子、振华科技、紫光国微、国睿科技、航天宏图、航天电器。

　　风险提示：军工产业链某一环节产能受限导致军品交付推迟；装备批产过程中出现质量问题导致交付推迟；军品批量生产后价格降幅超出市场预期等。