部分新发基金空仓躲过大跌 “左侧布局”机会已

　　5个交易日内沪指下跌近10%，深成指更是跌超12%。在此期间，年内成立的主动权益类基金中，有6只在下跌之时净值没有变化，成立日较晚是重要因素之一。如汇添富多元价值发现和银华鑫峰成立日均在4月29日，还有平安价值回报成立于5月份，成功避开震荡的交易日。

　　在近1个月的时间内未曾出手布局股票资产，因此净值也是稳稳地保持在1元。基金经理蒋秋洁的谨慎态度在所管的其他基金中已经体现得十分明显。以近12亿规模的南方瑞盛三年持有为例，该基金自去年年中以来，已经连续三个季度降低股票仓位，从88.33%降至今年一季度末的65.44%，她在一季报中以一定的篇幅提示了风险，“大线条的结构性增长点仍然在‘卡脖子’领域，双碳、高端消费，具有国产替代能力的先进制造等领域，对这些板块的收入预期可以相对乐观，但在目前的大宗价格涨价趋势下，可能需要调整利润率的假设。同时，面对普遍性的大宗商品上涨，市场纠结的重点已经不是当下一两个季度的利润增速，而是放眼更长期的企业竞争力。在这一轮经济周期中，企业所要面临的抉择是非常复杂的，扩张还是收缩，要份额还是要利润，要长期投入还是要短期回报。部分企业经营环境处于高度非线性状态，制约的因素非常多，不同抉择带来的中长期偏差也很大。”

　　上证指数的最新PE是11.72倍，处于该指数1991年7月15日以来从低到高的9.16%分位，因此银华基金认为，“如今的3000点，是历史上估值比较便宜的3000点。”

　　操作方面，“左侧布局”成为近期公募基金观点的关键词。华夏基金认为，在交易策略上，短期波动风险仍需要关注和防范，但中长期来看，市场的机会已经大于风险，左侧布局的机会关注高景气度的成长方向。泰达宏利基金表示，市场预期的改变一旦形成就不会轻易扭转，而且会带有自我强化的作用。“建议投资者不要被短期的悲观情绪所遮蔽，毕竟当下点位进一步下探的空间十分有限，聪明的投资者往往在失落之余，已经开始布局左侧机会。”