“央行23条”能松绑城投融资吗？

　　中国人民银行、国家外汇管理局印发《关于做好疫情防控和经济社会发展金融服务的通知》，《通知》强调，支持地方政府适度超前开展基础设施投资，依法合规保障融资平台公司合理融资需求。城投债政策调整具有一定的周期性，在今年稳增长的大背景下，地产板块未见明显拐点，基建板块是否会有一定支持力度的提升？城投作为传统基建融资主体不能缺位，“央行23条”印发后，城投融资环境是否会边际回暖、走向宽松？1）2018年7月国常会有过类似表述，开启了宽松周期，但目前实际情况与2018年相比，有诸多不同之处。相比于2018年，目前城投增量空间有限，渠道方面不管是银行流贷还是债券发行在2021年都有所收紧。2022年以来随着隐性债务化解的继续推进，以及监管规范趋严，城投债发行的募集资金用途更加受限。虽然一季度城投发行量较同期下滑，但城投债目前仍处在发行高位，增量空间有限。2）近期政策表述来看，隐性债务的管控并未出现放松的态势。年初地方两会大多对于隐债化解设定目标，特别的，今年多番监管发声涉及隐债管控，均表明对于隐性债务严控增量，逐步化解存量的政策方面不变。在此背景下，我们认为央行23条带来的城投融资放松的力度或有限，还需观察后续政策出台的情况以及跟踪实际执行层面。债券市场融资区域分化趋势仍在延续，对于弱区域的融资带来的边际利好有限。