突发大事件，A股下周怎么走？

　　彼时下调金融机构存款准备金率0.5个百分点，共计释放长期资金约1.2万亿元。

　　央行按惯例续作中期借贷便利。本月MLF等额续作，投放规模1500亿元，利率2.85％维持不变，结束了此前连续三个月的净投放过程。

　　本月MLF再次未“降息”，也对4月20日贷款市场报价利率的变动平添了不确定性。至于为何不降息，光大证券首席固定收益分析师张旭认为，现阶段，MLF降息显然是有利于加大金融对实体经济的支持的，但也有可能会给保持内部均衡和外部均衡的平衡增加一些难度。

　　实际上，货币政策工具箱中不仅仅有MLF降息这一个，可能近期还有更多的政策上的或市场机制上的变化值得期待，这些都是有利于进一步加大金融支持实体经济的。

　　央行公布的最新数据显示，2022年第一季度企业贷款利率降至4.4％左右，较2021年下降了0.21个百分点。3月份，新发放的企业贷款利率为4.37％，比上年的12月低8个基点。有分析认为，从央行公布的季度企业贷款利率水平看，今年一季度企业贷款利率降幅明显，银行在进一步让利实体经济，推动实体经济融资成本不断下行的同时，从防范金融风险的角度考虑，也需要保持息差水平的稳定。

　　不过，尽管降息预期接连落空，但市场对于二季度降息依然充满期待。东方金诚首席宏观分析师王青认为，实施降准并不意味着降息的可能性封闭，预计二季度MLF利率仍有可能再度下调10个基点。

　　综合考虑当前内外部形势及货币政策空间， “双降”的概率较大。本月下旬中央政治局研究经济工作会议后，降息有可能落地。这尤其对扭转楼市预期，力争年中实现房地产行业回暖、稳定宏观经济大盘具有重要意义。

　　降准后还可能降息 宽松政策仍将加码

　　招商基金研究部首席经济学家李湛表示，本次降准符合市场预期。此时降准符合实体经济稳增长的诉求，稳增长、稳银行负债、地方政府债券发行等需要货币政策发力和配合。首先，近来国内疫情有所反复，拖累实体经济增长。3月以来国内疫情多点爆发，防控措施趋严，3月制造业PMI、服务业PMI均显著回落。

　　制造业方面，供需指标和预期指标均大幅回落，产成品被动累库。服务业方面，受疫情影响，运输、住宿、餐饮等行业商务活动指数大幅下降。其次，地产仍然低迷。3月房地产销售持续低迷，30大中城市商品房成交面积同比下降43.7％，连续8个月同比下降幅度达两位数；最后，降准是为稳定银行负债、配合财政发债的需要。

　　央行一季度例会指出，“着力稳定银行负债成本，发挥贷款市场报价利率改革效能”，3.29国常会指出“金融系统要加强配合，保障国债有序发行”，显示货币政策需发力稳定银行负债成本，并配合财政发债，以更好地支持实体经济增长。

　　李湛表示，降准落地，有助于疫情期间助企纾困，提振实体经济，有利于股债企稳。进一步加大金融对实体经济特别是受疫情严重影响行业和中小微企业、个体工商户的支持力度。在疫情冲击之下，银行降低拨备覆盖率，有助于提高信贷资金对实体支持力度；同时对受疫情影响严重的行业和小微企业加大支持，具备明显的疫情助企纾困特征，也有助于宽信用。但需要注意的是，由于当前实体经济融资需求仍低迷、疫情对经济活力进行压制，在流动性宽松情况下，需要警惕资金空转和企业“借新还旧”，这可能一定程度上削弱货币宽松对实体经济的实际拉动效果。

　　李湛认为，总体看，此次降准旨在稳定银行负债成本，减低企业融资成本，缓解疫情对国内经济造成的不利影响，提振实体经济增长，同时利好股市、债市。降准后依然可能再降息，宽松政策仍将加码加力，需要密切关注4月政治局会议的表态，宽信用在路上，稳增长效果也将逐渐显现。

　　富国基金表示，虽然降准幅度小，但5000亿的流动性对降低实体经济融资成本是有效的。未来的核心焦点是疫情受控后，信用主体的信贷需求能否回升，并体现为社融增速、中长期贷款增速回升，确认“宽信用”到来。此外，关注4月20日LPR报价，考虑到今日银监会要求商业银行降低拨备以更多利润让利实体和近期部分中小商业银行存款利率有所下移，LPR利率下移仍有空间。

　　中欧基金认为，新一轮降准落地后，银行可贷资金规模有望增加约6000亿元。经过几轮降准后，金融机构的加权平均存款准备金率已经降至8％附近，而许多小型银行的存款准备金率已经达到审慎监管要求的最低水平。预计年内央行将不会再启动降息和全面降准，但可能实施定向降准措施。

　　如何影响股市、债市、楼市？

　　降准除了利于维持市场流动性充裕、推动实体经济融资成本下行外，对金融市场也会带来一定影响，例如，回溯过往情况看，降准在短期内往往会对金融板块、地产板块的行情起到催化效果。

　　不过，这种影响可能较为有限，因为市场此前早有预期，对股债影响预计总体不大。

　　招商证券研报曾表示，历史数据显示，降准之后股票市场涨跌参半，上涨占比略高，这也意味着降准对股市整体表现的短期影响不明确。不过降准落地有利于改善市场对于政策转暖以及宽信用的预期，对于提高整个市场的风险偏好具有一定的正向作用。

　　温彬表示，对股市来说，此前国务院金融稳定委员会召开专题会议，释放稳预期稳市场信号，效果显著，资本市场已筑底企稳，此次降准将进一步增强市场信心，助力资本市场平稳运行。对债市来说，降准将促进银行做好资产负债管理，增加利率债配置，预计国债收益率稳中有降，并带动企业债融资成本下降。

　　对房地产市场，降准亦能起到积极作用，温彬称，在各地因城施策进行房地产调控背景下，房地产企业合理融资需求以及居民刚需、改善型按揭贷款需求将得到有效满足，这对当前化解部分房企流动性压力、提高居民购房意愿、保持房地产市场平稳健康发展具有积极作用。

　　正值财报季，现在市面上关于业绩的研报很多，但真正靠谱的分析师其实不多。分析师和分析师之间的差距很多情况下是非常大的。有的预测精准度能高达97％而有的就只有50％毫无参考意义。