龙之3000亿白酒巨头放大招！酒企扩产潮来了？

　　山西汾酒公告，公司拟投资91.02亿元建设实施汾酒2030技改原酒产储能扩建项目。该项目建成后，公司预计将新增年产原酒5.1万吨，新增原酒储能13.44万吨。此外，还将斥资10.58亿元投向厂区浴室改造项目、新建电动自行车存车棚建设项目、高粱仓储项目、保健酒园区新增产能项目、白玉酒厂改扩建项目等。

　　山西汾酒发布公告称，公司拟投资91.02亿元建设实施汾酒2030技改原酒产储能扩建项目，该项目占地1932亩，建设工期计划为三年。该项目建成后，公司预计将新增年产原酒5.1万吨，新增原酒储能13.44万吨。

　　山西汾酒董事会还审议通过了《2022年项目投资计划》。据了解，该投资计划涉及生产厂区浴室改造项目、新建电动自行车存车棚建设项目、高粱仓储项目、保健酒园区新增产能项目、白玉酒厂改扩建项目，预算投资额合计10.58亿元。

　　山西汾酒发布2022年1至2月经营情况公告。初步计算，2022年1-2月，公司预计实现营业总收入74亿元以上，同比增长35％以上；预计实现归属于上市公司股东的净利润27亿元以上，同比增速超过50％以上。

　　2022年，公司持续聚集品牌势能，全面提升运营效率，各销售区域克服疫情影响，提前布局春节旺季，整体市场动销良好，青花汾酒系列等中高端产品实现大幅增长，营业收入及净利润均实现历史最好水平。

　　对于前两月业绩情况，安信证券表示，山西汾酒持续聚焦品牌势能，22年顺利实现开门红。1-2月公司利润增速超预期，预计主要系青花系列放量所致，公司目前产品聚焦青花、玻汾以控量为主，高毛利产品占比提升有望带来净利率进一步提升。全国化进入正反馈，产品结构继续提升。公司全国化扩张进入正反馈加强阶段，青花系列引领增长，巴拿马省外导入进展顺利，中高端产品持续放量，产品结构有望持续优化。预计产品结构提升有望带来公司毛利率的持续提升。

　　虽然山西汾酒暂未公布2021年业绩，不过根据业绩预告显示，净利润实现大幅增长。数据显示，公司预计2021年年度实现归属于上市公司股东的净利润52.34亿元－55.42亿元，比上年同期增加21.55亿元－24.63亿元，同比增长70％－80％。

　　报告期内，公司持续深化“1357+10”市场布局，加大长江以南市场拓展力度，推动江、浙、沪、皖、粤等市场稳步突破；坚持“抓青花、强腰部、稳玻汾”的产品策略，进一步优化产品结构，年内实现了经营业绩的高增长。

　　2021年初，山西汾酒优化了营销组织架构，完成了营销骨干的新老交替，80后成为大区、省区经理的主要担当者，大量90后营销人员充实到销售一线，激发了营销团队的内生动力。与此同时，各市场销售区域提前布局春节、中秋、国庆等销售旺季，聚焦宴会团购渠道，终端促销活动不断，经销商结构和渠道持续优化，全国市场可控终端网点达100余万家；中高端青花汾酒系列在青花30的牵引下销售占比稳步提升。2022年，龙之公司将围绕品牌价值最大化，专注于市场结构优化、专注于产品结构优化、专注于品质提升，专注于管理提升，全方位推动汾酒高质量发展。

　　股价表现方面，山西汾酒年内以震荡为主，年初至今该股累计下跌14.4％。截至目前，该股报270.34元，总市值为3297.97亿元。

　　白酒企业现扩产潮

　　除了山西汾酒以外，多家酒企都在积极扩产，茅台、五粮液、泸州老窖、水井坊、今世缘等多家酒企也在近期发布了扩产计划。

　　2月底，今世缘拟投资90.76亿元实施南厂区智能化酿酒陈贮中心项目，预计将新增优质浓香型原酒年产能1.8万吨、优质清雅酱香型原酒年产能2万吨，年平均净利润达10.45亿元。

　　1月底，贵州茅台公告称，决定投资41.1亿元实施“十四五”酱香酒习水同民坝一期建设项目，项目建成后可形成系列酒制酒产能约1.2万吨、制曲产能约2.94万吨、贮酒能力约3.6万吨，建设周期为24个月。

　　此外，五粮液也公告称，将对制曲车间进行扩能改造，新增原酒产能，主要建设内容包括制曲车间及相关配套设施等，分两期进行建设。项目估算总投资为27.5亿元。

　　去年末，泸州老窖也曾拿地扩产。泸州老窖公告称，公司全资子公司泸州老窖酿酒有限责任公司以自有资金不超过5.7亿元，购入四川泸州白酒产业园区的土地使用权，用于生产建设项目。

　　此前，贵州省发布《关于大力推进实施2022年2500个重点民间投资项目的通知》，涉及60多个酒类项目，总投资达到700多亿元，将为贵州新增产能超过20万吨，接近于贵州现有产能。

　　针对白酒扩产热潮，申港证券认为，这是总量下滑背景下的结构调整。其分析认为，近年来，核心产区逆势增长，白酒产量结构大幅调整。贵州、四川等核心产区产量、收入、利润均持续增长，非核心产区产量滑坡。川酒占比持续提高，已经实现“两瓶有其一”的目标。随着更多资金涌入，有着优质产区资源、较高品牌和产品认可度的酒企产能也将随之提升。在白酒行业总产销量下滑的背景下，本轮扩产热潮预计并不会扭转全行业产销下降的趋势，而更像是一种结构性调整；与之对应，白酒市场或将迎来更加激烈的竞争。