券商ETF（512000）盘前有料：道指跌465点至年内新

　　   当地时间周三，标普500指数下跌1.84%，收于4225.50点，较1月3日的创纪录收盘水平下跌了近12%，该指数进一步陷入回调；道指下跌464.85点或1.38%，至33131.76点；纳指下跌2.57%，至13037.49点。周三的下跌使纳指更接近熊市，已较去年11月创下的收盘纪录下跌了18%以上。

　　   摩根研究显示：大型科技股微软，苹果，亚马逊，谷歌和脸书在基金仓位中的比重低于标普500的权重，平均少了0.8%，比如苹果在12月底基金仓位中占5.7%，而标普权重为6.9%，少了120个基点；微软12月底基金仓位4.3%，而标普权重6.3%，少了200个基点。

　　   据人民日报，美国纽约联邦储备银行近日发布报告指出，美国家庭债务总额在2021年增加了1.02万亿美元，达到15.58万亿美元，创2007年以来的最大增幅。仅去年第四季度，美国家庭债务就增长了3330亿美元。

　　   据澎湃新闻，2月23日，英国伦敦克拉伦斯宫新闻办公室人员回应称，女王很好（She is fine），关于女王去世的谣言不知从何而来。

　　   23日，港股互联网ETF（513770）涨1.95%，成交1.32亿元。港股互联网ETF（513770）为上交所首只汇聚中概港股互联网的上市ETF，核心成份股包括美团、腾讯控股、小米集团、快手、京东健康、阿里健康等各互联网细分龙头。前十大成份股权重约80%，其中美团、腾讯控股、小米集团合计权重达45%。

　　   3月18日起我国将与马来西亚相互实施RCEP协定税率。就新华社从国务院关税税则委员会办公室了解到，区域全面经济伙伴关系协定（RCEP）将于2022年3月18日起对马来西亚开始生效实施。为严格履行协定承诺，积极推动RCEP全面生效实施，国务院关税税则委员会发布公告，自2022年3月18日起，对原产于马来西亚的部分进口货物实施RCEP东盟成员国所适用的第一年税率。

　　   发改委网站23日消息，2月22日，国家发改委、国家能源局联合组织晋陕蒙煤炭主管部门、部分港口企业和煤炭价格指数机构召开会议，分析当前煤炭市场价格情况，研究规范煤炭价格指数采样发布、稳定市场煤价等工作，并对进一步抓实抓好煤炭保供稳价工作进行部署。

　　   据钱江晚报，春节假期过后，杭州首套、二套房按揭利率均迎来下调。目前，各大银行首套房利率基本稳定在5.6%~5.65%，个别银行最低可以做到5.5%，二套房利率则普遍在5.85%左右。同时，银行放款速度也明显加快，个别银行放款周期只需要5个工作日。

　　   2月23日讯，2月22日晚间，中国支付清算协会发布公告称，将新设“个人经营收款码”，用户可自由选择使用。用户使用“个人经营收款码”，服务不减、体验不变，赋码过程免费，并可享受更高效的交易对账等服务。现行“个人收款码”不关闭、不停用、功能不变。

　　   微信支付、支付宝随后也相继发布公告表示，2022年3月1日后，“个人收款码”可继续使用。同时，将陆续通过邀请的方式，在用户自愿的情况下，为其将“个人收款码”升级为“个人经营码”，升级后客户将享有更多权益。值得注意的是，无论商家使用“个人收款码”“个人经营收款码”“商户收款码”中的哪一种，消费者通过收款码付款，体验与现状相同、支付无障碍。

　　   建议关注金融科技ETF（159851），公开数据显示，金融科技ETF（159851）跟踪中证金融科技主题指数，覆盖A股数字货币、移动支付概念股达26只，为目前全市场“含币量最高”ETF！

　　   要知道，2021年下半年后，上述东方财富等5只券商因为旗下控股或参股拥有大型公募基金公司，成为市场热捧的券商，且被业内用“含财率”高来标注其财富管理特色。

　　   但是进入2022年“含财率”逻辑似乎完全被抛弃，东方财富、广发证券、东方证券等成为券商中领跌的主力军。

　　   “当下券商股表现分化，主要是受到市场整体风格切换以及获利兑现需求这两方面影响所致。”粤开证券首席策略分析师陈梦洁对券商中国记者表示。

　　   陈梦洁分析，2022年以来，A股受地缘政治、市场持续调整以及信心不足等因素影响，市场风格切换至稳增长主线的低估值高股息板块。叠加券商板块中部分标的受益于财富管理转型业绩实现高速增长，因而在去年有出色的表现，当前市场杀估值背景下，短期存在获利兑现需求。

　　   近年来随着资本市场改革的推进、居民理财观念的提升，居民部门的财富呈加速流入资本市场的趋势，财富管理市场仍有广阔空间。

　　   “财富管理规模增长带来的‘乘数效应’，也会反向带动券商业务规模的不断提升，加快券商的转型步伐”陈梦洁表示。

　　   同时，在去年基金平均收益率较前一年显著下滑的背景下，居民需求也将从单一追求高收益转向更加多元化的产品，从而实现大类资产配置的目的，这也将为券商财富管理板块业务带来更多发展机遇，长期来看，财富管理转型业务依然有着相当的发展潜力。

　　   东兴证券(10.25 -3.30%诊股)非银分析师刘嘉伟表示，投资标的方面，当前建议关注财富管理的主题机会，市场企稳有望重新夯实该逻辑。全面注册制预期推动下的投行业务“井喷”将成为证券板块最具确定性的增长机会，项目供给一定程度上超过投行的承载能力，有望推动券商定价能力的提升，中长期建议关注大财富管理和“泛投行”共振的“成长性”机会。

　　   陈梦洁表示，在资本市场改革持续深化、居民财富逐渐向金融资产搬家等大趋势背景之下，依然长期看好财富管理赛道的成长型公司和低估值的头部价值型公司，能够在下跌后实现估值修复。

　　   在当下的市场风格当中，建议重点关注业务能力与综合实力强劲、护城河优势明显、处于估值上修阶段的头部公司，中长期来看，财富管理、科技金融等具有差异化管理的公司仍将持续发力，业绩的持续爆发成为重要的驱动力。

　　   与此同时，券商ETF（512000）融资余额也迎来资金明显加仓，昨日（2.23）融资买入额1.5亿元，融资余额20.52亿元，处于阶段高位！

　　   两个政策利率下调的时点和幅度略超市场预期，降息落地释放了明确的稳增长信号，有利于权益市场风险偏好提升，宽流动性到宽信用阶段，券商股受益明显，2019年1月1日-4月19日宽信用阶段券商指数上涨52%，超额收益达15%（较沪深300指数）。伴随宽流动性到宽信用政策持续发布，券商板块看涨预期持续增强，或成为券商ETF（512000）持续获得资金流入的主要原因！

　　   财信证券指出，2022年券商行业在流动性偏宽松、市场环境向好、北交所平稳运行、全市场注册制改革落地的带动下，投行业务、自营业务均有望迎来增长，中性假设条件下，营业收入、净利润增速有望分别达到16%、19%。券商行业整体估值仍处于历史低位，位于2000年来的后11%分位，我们认为2022年券商板块行情可以期待。

　　   安信证券预计，IPO常态化发行利好券商大投行业务，同时带动资本市场扩容，预计投行业务收入在2022年有望同比增长15%。同时，注册制改革给予了中小券商投行业务差异化发展的契机，未来或重塑券商投行竞争格局。

　　   3、华宝证券指出，2021年下半年市场交易情绪活跃，叠加券商三季度业绩维持高增速，行业基本面持续向好的判断得以验证。从市场情绪来看，北交所正式开市、全面注册制即将落地等政策提升了市场对于券商板块的关注程度。基本面较好同时估值合理的券商板块具有较高的配置性价比，建议关注年初券商板块的投资机会，看好显著受益于财富管理主线逻辑的券商、具备一流资本市场定价能力的综合性券商。

　　   4、西部证券(7.64 -2.18%诊股)指出，引入做市商机制将提升证券公司自营投资中股票资产占比。以科创板最新总市值为基准，试点券商后续做市持股比例达到规定的上限（5%），预计券商持仓市值将达到2799亿元，占证券行业2020年底金融产品投资规模（总额为3.8万亿元）、自营股票资产规模（总额为3317亿元）的比重分别达7.37%、84.4%。做市交易作为一项新业务，对券商的综合金融服务能力要求较高，且设置准入门槛，预计将成为头部券商的业绩增长点。

　　   5、华创证券指出，参考海外，高盛做市业务收入占总收入比重达20~30%，成为业务收入主力，且收入波动总体较低。此次科创板做市制度长期有助于业务转型、增厚收益、提升收入稳定性。做市业务对定价能力、系统建设、指令流占有、上市公司关系及资本金均有较高的要求。预期资本金雄厚、主动定价能力及金融科技能力突出、具备较强投行经纪业务能力的头部券商受益明显。