2022年2月11日期货交易每日必读：市场两极分化，

　　  截至2月4当周，美国原油库存下降480万桶，至4.1039亿桶，此前受访分析师预期为增加36.9万桶。俄克拉荷马州库欣的原油库存减少280万桶，至2，773万桶。美国汽油库存减少160万桶，至2.4839亿桶；包括柴油和取暖油的馏分油库存减少92.9万桶，至1.2181亿桶。当周美国油品总需求升至2291万桶/日，达到历史最高水平。

　　  2月9日，国家发展改革委、国家能源局联合召开会议。会议强调，煤炭生产企业要抓紧恢复正常生产供应，严格落实国家煤炭保供稳价的政策要求，进一步提高认识，加强企业自律，规范价格行为，对监测发现价格虚高的企业将第一时间约谈，对经提醒仍不整改的，将进一步研究采取调查追责等措施。

　　  截止1月27日当周，全国浮法玻璃在产生产线条，较前一周持平，整体开工数仍处于历史高位。在产日熔量为17.49万吨，环比前一周持平，仍处于近年来历史高位。全国浮法玻璃生产线%。

　　  评：目前浮法玻璃开工率和在产日熔炼处于高位，叠加年前库存维稳，供应量较为充足。不过，终端地产市场在政策影响下情绪回暖，导致年后玻璃下游补库需求大增，近期玻璃逐渐呈现供不应求的局面，短期预计走势偏强。

　　  本周螺纹钢总库存为1110.02万吨，上周为1020.22万吨，本周累库（89.8万吨），上周累库（311.67万吨），累库幅度大幅缩窄，且累库速度不及2019年和2020年同期水平（2020年累库254.45万吨，2019年累库118.64万吨）。此外，表需较上周增加49.4万吨（131.98%），增幅高于去年同期水平。

　　  评：受基建影响，本周螺纹钢表需大增，叠加冬奥会背景下主产区钢厂限产加严，钢材产量仍维持在低位，目前螺纹钢上行动力充足。不过，政策端对铁矿石价格压力增大，以及焦炭价格提降，螺纹钢成本存在下滑趋势。整体来看，短期震荡偏强。

　　  评：1月马来西亚棕榈油库存下滑幅度超预期，叠加印尼棕榈油出口限制政策开始实施，马棕需求旺盛，国内进口成本或将持续增加，且目前沿海地区库存维持低位，短期预计走势震荡偏强。

　　  美国Domtar公司进一步宣布涨价：2月1日起，漂针浆（包括北方漂针浆和南方松）和绒毛浆北美市场面价提涨65美元/吨；据隆众资讯报道，Arauco公布2022年2月份报价：银星$840；明星$655；金星$800。

　　  评：从数据来看，海外纸浆价格受供应扰动影响价格明显上涨，国内进口成本增加，而春节后国内纸浆需求预期转好，导致近期价格上涨。不过，目前下游纸厂开工尚未完全恢复，成品纸企业开工率仍偏低，预计短期走势偏震荡。

　　  由于终端工厂目前尚未开工，补库预期仍难证伪，在终端恢复生产之前，聚酯产业链产品预计仍旧是偏强格局。PTA 在成本支撑、聚酯节后仍维持高位（84%以上）开工的背景之下，仍保持偏强走势。

　　  短期受冬奥会及环保影响，山东、河北下游开工降幅，西北出货及转单价格下滑；同时由于节前贸易商补库较积极，厂家高待发量稳步执行，鲁北及华东内贸货源陆续到货，贸易结构导致内地和港口同步累库。目前下跌驱动仍偏短期，2 月下旬下游将恢复正常，补库需求及春季检修支撑下，一季度甲醇不宜过分看空。

　　  广西地区疫情短期难以缓解，目前已造成当地42万吨电解铝产能减产，220 万吨氧化铝产能减产，对供给端和成本端均造成较大影响。现货端华南市场到货持续偏少，大户入市收货，现货升水持续推高，对期货支撑明显。同时国内多地氧化铝供应呈偏紧态势，预计价格有进一步上涨空间，成本支撑亦将进一步抬升。