今日外汇市场分析：美元获避险情绪支撑，但分

　　  围绕美联储加息前景的不确定性以及地缘政治紧张局势继续升温，衡量市场恐慌情绪的VIX指数昨日继续飙升，收31.16，为去年1月底以来最高水平。提振避险资产如日元、瑞郎以及美元。美国10年期与2年期国债利差收窄至74个基点，因为市场准备进入加息周期，短期利率受央行加息预期影响，上升速度较快。这也表明了短期收益率还有上升的空间。

　　  昨日美元指数呈倒V型走势，险守96关口，最终收涨0.104%，报96.01。美国10年期国债收益率小幅回升，最终收报1.776%。国际货币基金组织（IMF）预计英国经济连续第二年位居G7首位，并将美国2022 年经济增长预期从5.2%下调至4%。外媒称美国考虑对俄罗斯实施强有力的出口管制，据华尔街日报，美国方面考虑对俄罗斯实施强有力的出口管制，将会严重打击俄罗斯实现经济工业化的战略雄心并损害其重要领域。拜登表示，也有可能制裁俄罗斯总统普京个人。白宫官员称，如果乌克兰局势恶化，美国及其盟友将对俄罗斯实施的金融制裁的力度将远甚于2014年，当年的制裁让卢布贬值一半。对此，据悉，德国政府希望对俄罗斯实施金融制裁时豁免能源业。

　　  美国1月份消费者信心四个月以来首次下跌，民众对于经济和劳动力市场前景的看法降温。预计未来六个月经济改善、收入增加、就业岗位增多的消费者数量有所减少。但美国民众对于当前的商业状况更为乐观。

　　  多迹象表明俄乌紧张局势仍在升级，拜登说，可能会在近期调遣8500名美军中的一部分。据俄罗斯卫星网，自行宣布独立的顿涅茨克人民共和国方面称在接触线附近发现了乌克兰安全部队的装甲车。不过，北约秘书长表示，北约不会在乌克兰部署部队。日本则建议在乌克兰的日本公民立即乘坐商业航班离开该国。

　　  欧洲央行首席经济学家连恩认为，通胀在2022年初将保持在高位，但随后将下降，特别是接近年底时，目前预计2023年和2024年的通胀率将低于2%的目标。他表示，欧洲央行将先结束资产净购买，然后再加息。

　　  澳大利亚2021年第四季核心通胀年率创2014年以来最高，这将进一步令市场对澳洲联储提前加息的猜测增加。OIS定价显示，市场已将澳洲联储5月加息纳入定价。澳洲联邦银行（CBA）和德意志银行将澳洲联储加息时间预期提前至8月。

　　  新加坡金管局在周二意外收紧政策，澳大利亚通胀数据高涨，凸显出未来几周货币政策强力转变可能给债券市场带来的压力。市场需要为未来两周全球央行表现活跃做好准备。加拿大央行有加息的风险，或者至少在维持利率不变时保持鹰派，随后的美联储会议将为今年加息铺平道路。然后是澳洲联储在下周的量化宽松决定，以及2月3日英国央行可能加息25个基点。

　　  预计加拿大央行本月将加息，出乎市场意料并提振加元。12月的就业报告非常强劲，这应该有助于近期汇率的重新定价，对加元形成支撑。美联储正在转向收紧政策立场，应该会影响到加拿大的实际收益率。加拿大实际产油量的上升也会支持加元，因为油价继续攀升，接近对布伦特原油在第三季度达到90美元/桶的预测。

　　  我行认为今晚的美联储有更加鹰派的风险，鲍威尔将发出3月加息的信号，并表示每次会议都会灵活调整加息计划。今晚的会议应会成为美元兑低风险货币再次升值的重要催化剂。我行对欧元兑美元和美元兑日元的今年预测分别维持在1.10和118，但认为维持这一预测是有风险的。

　　  鹰派美联储刺激美元上行的力度有限预计美联储将在政策声明中发出信号，表明加息条件已经得到满足，并暗示首次加息在3 月。对比从2001年到2020年美元的非商业类持仓变动，发现在全球经济扩张的背景下，美联储加息周期将导致卖出美元。因此，我们认为鹰派美联储对美元的上行力度有限，因为市场已经对较早加息进行定价，而且考虑到中期增长和通胀前景的合理定价，长期利率应会在近期飙升后受限。

　　  今晚的美联储会议看点有二∶①预计美联储将完成购债计划的最后一步；②就加息步伐、幅度以及缩表给出暗示。我们认为美联储会暗示加息周期的开始，但会就加息步伐和时间模糊措辞；还暗示今年晚些时候会开始缩表。此外，由于我们预计美联储加息路径将是渐进的，因此3月不太可能加息50个基点。我行预测所面临的鹰派风险是美联储提前结束购债，除非美联储明确以更渐进加息来抵消提前结束购债的影响。

　　  本次美联储会议不太可能获得明确信息考虑到美联储的主要目标是防止通胀预期脱钩，美联储不太可能改变原定最早在3月开始加息的计划，并在不久后开始缩表。但由于3 月加息信号已得到很好的传达，因此美联储准备加息的消息不应让人感到意外。对市场而言，更重要的是通过量化紧缩和加息，对未来一年或几年政策收紧的步伐提供指引。然而不幸的是，我们并不期待获得明确的信息，结果更可能是混杂的。另外，我们认为3月加息50 个基点的可能性非常小。美联储上一次加息50个基点，是在1999年-2000年的紧缩周期尾段。美联储在加息超25个基点之前，或会倾向加快加息频率和量化紧缩规模。