黄金市场今日分析：新的一年黄金会有怎样的表

　　  在2021年最后一周，美国实际利率微跌而通胀预期持续走高，导致美国十年期国债与两年国债利差一直徘徊在2020年11月末以来最低水平附近。利差收窄主要是由通胀预期拉涨所致，尽管这也反应了市场对美联储未来一段时间加息预期的升温，但实际上加息预期大部分已被市场消化，而目前通胀成为支撑黄金上涨的主导因素。

　　  周五（12月31日），现货黄金震荡走高，美盘前拉升扩大涨幅，一度突破1830 美元/盎司，收复11月22日以来近半跌幅，再创一个月新高。截止收盘，现货黄金报1828.39美元/盎司，涨幅为0.74%。现货黄金2021年下跌约3.7%，创自2015年以来的最大年度跌幅。现货白银与黄金走势相近，最高达23.32美元/盎司，收涨1.03%，报23.27美元/盎司。白银全年累跌约12%，为2014年以来最糟。

　　  美联储逆回购工具使用量创纪录新高伴随基金为短期流动性寻找去处，2021年最后一个交易日，投资者通过逆回购存放在美联储的资金量创纪录新高。100多家参与者上周五使用了美联储的隔夜逆回购协议工具，投入共计1.905万亿美元，刷新12月20 日1.758万亿美元的前纪录高位。另外，上周五使用量增加2080亿美元，也是6月17日以来最大单日增幅。

　　  奥密克戎毒株在欧洲掀起疫情海啸，多国疫情数据或不准，由于奥密克戎毒株的传播，近来欧洲多国单日新增病例数呈指数级增长，不断达到疫情暴发以来最高纪录。多国专家表示，由于检测不足、统计滞后，真实的数据可能比官方公布的数据要更大。法国元旦当日新增21.91万例新冠确诊病例，且新增病例连续四天超过20万例，成为全球第六个录得超过1000万例新冠确诊病例的国家。英国卫生大臣表示，新的限制措施必须是绝对的最后手段。

　　  美国航班取消问题持续，1月2日近2000个航班被取消，根据航班追踪数据公司FlightAware的报告，截至美东时间2022年1月2日8时30分，由于奥密克戎变异毒株引起的新冠肺炎病例激增，美国当天约有1956个境内或者境外往返美国的航班被取消，另有870趟航班延误。

　　  2021年金价与通胀之间的差距肯定会对看涨黄金的人造成伤害，因为他们原本预计金价与通胀之间的主题将继续下去。不过自2020年三季度以来，金价出现抛售，并在2021年进一步加剧，二者分手的征兆已经显现。但这并不意味着黄金和通胀之间的关系不会在2022 年重演。美联储2022年加息次数不太可能如预期那么多，若就业因任何原因再次放缓，黄金对冲或会再次成为市场主流，而这也是金价在2021年底从1700下方回升至1800上方的原因之一

　　  我们认为黄金应会在新的一年里恢复其长期看涨趋势，即便美联储打算在2022年加息，黄金仍有很大机会走高。我行基本情景假设中认为2022年金价将在1800-2000区间交投的可能是50%;而突破2000，创下历史新高的可能是30%;在1600-1800区间震荡的可能性为20%。

　　  另外，预计2022年，通胀仍将保持在高位，实际利率将继续处于负值区间。美联储不太可能在对抗通胀上采取过于激进的立场，因此料美联储2022年只会加息两次，低于目前市场预期的三次。

　　  再是，投资者在2021年避开投资黄金的一个原因是，股市出现了前所未有的牛市。但事实上，通胀或会令股市估值上升承压。考虑到2021年金融市场的强劲反弹，2022年出现周期性修正、估值驱动的均值回归、市场波动性加剧或尾部风险的可能性有所增加。这或会促使投资者转向投资黄金，并将其视为一种潜在的对冲手段，以抵御更高的市场风险。最后一个有助于在2022年支撑金价的因素是新兴市场的潜在经济复苏。

　　  黄金价格可能获得短期支撑，因春节假期消费者对黄金的需求可能上升。考虑到通胀担忧和冬季奥密克戎变异株相关的担忧，近期宏观因素也应该会对黄金起到支撑作用。不过，黄金可能会在较长期内受到影响。报告显示，全球经济萎缩已成为一种趋势，美联储明年加息的可能性可能对这种无息资产产生负面影响。