黄金能否逃出艰难困境？各大机构2022年黄金前景

　　  2021年，疫情不确定性始终未散，黄金反复被通胀和紧缩两个因素拉扯，目前进退两难。2021年即将逝去，2022年又是新的开始，金价是延续2021年的开局不利还是逆转方向再上新高？我们试从各大投行对2022年黄金市场的展望中一窥究竟！

　　  ①随着2022年上半年美联储加息周期开启，金价可能会承压下跌，预计2022年末金价在1900美元/盎司附近，较此前预期下调200美元，金价在2023年之前都不会重返2000美元上方。

　　  ②白银应受益于积极地需求前景，并有望在明年升至26美元/盎司

　　继续预计明后两年金价将走低。原因如下：

　　  ②预计美国2年期实际收益率将上升，且涨幅会略高于市场预期；

　　  ③再加上通胀压力将会缓解；

　　  ⑤投资者仍在大量做多黄金，而多头头寸的平仓或会给金价带来压力。

　　  ①明年美联储会加息两次，而且都是在下半年，随着美联储上调利率以控制通胀，金价将下跌。目前的水平不会有太大上涨。1800美元基本上是我们第一季度的目标。而明年下半年金价可能会回落，并在年底达到1600美元。

　　  ②除非出现黑天鹅事件或政策出现重大转变，否则金价不太可能出现剧烈波动，至少在明年上半年是这样。黄金上涨的完美条件基本上已经不存在了，包括宽松的货币政策、低利率、高通胀和大规模的财政支持。唯二需要警惕的上行风险是地缘政治和能源危机的爆发。

　　  ①工业金属明年仍需一段时间才能实现平衡，进而在明年上半年获得支撑。但由于预计中国需求增长将相对中等，贵金属价格或在明年晚些时候面临更持久的压力。而央行退出宽松政策对金银来说是最彻底的利空。

　　  ②美国长期名义收益率料将升高，从而在中期打压黄金，因此保持2022年看跌金价的预期，预计平均价格约为1630美元，2022 年白银均价料为20.48美元，铂金均价为1144美元，而钯金均价为2000美元。

　　  明年一季度或就是金价的高点

　　  ①尽管黄金在今年一直处于挣扎状态，但仍对其持乐观态度，因为较低的实际利率将继续支撑金价，料美联储在明年二季度之前不会加息，因此明年一季度或就是金价的高点，二季度将在1900 美元附近。

　　  ②到明年下半年，考虑到通胀可能已经见顶，美联储开始加息，金价面临的阻力将越来越大。我行认为金价跌至1700或升至2100 的机率为25%，这两种前景均取决于全球经济增长轨迹以及疫情的发展。

　　  ①相比美元，金价与实际利率的走势已经变得更为密切，中期来看，金价将承受更大的上行风险。随着美元走弱和实际利率保持负值，我们预计2022年黄金将突破1800美元关口，明年均价料为1744美元/盎司，一季度将升至1875美元/盎司。

　　  ②通胀和加息是2022年黄金的关键驱动因素，而中印两国的实物需求为黄金提供了支撑。金价料在明年年初升至年内高点，随后由于经济复苏，投机情绪升温将打压金价。

　　  ①随着市场注意力从收紧的货币政策转向央行利率能升至多高，金价应该会反弹。另外，美元走弱也可能推高黄金。

　　  ②由于生产纪律和太阳能电池板等新应用需求，白银市场已实现再平衡。新冠肺炎疫情后，产业需求出现反弹，若太阳能电池板方面的支出增加，银价应会反弹到30美元以上。

　　  我行看好明年黄金前景，并认为由于市场关注经济增长、通胀和政治风险，这应会帮助金价在明年上半年升至1900美元水平。另外，认为市场低估了美联储不愿在明年年中加息的可能，这将是一个推动金价大幅上涨的乐观因素。在这种情况下，实际利率将保持在低位，并鼓励投资者购买黄金。因此预计明年一季度黄金均价为1875，二季度为1824，三季度为1800，四季度为1750。