外汇市场周评：通胀数据削弱美联储加息预期 关

　　  周五美元兑G-10货币全线下跌，此前公布的数据显示美国11月消费者价格指数(CPI)同比涨幅符合预期，曾担心通胀大幅攀升的投资者押注实际读数不会改变加息步伐。全球基金经理正为下周包括美联储和欧洲央行在内一系列央行会议做准备。美元兑日元略贬0.02%，英镑攀高0.28%至1.3257美元，欧元上扬0.17%至1.1312美元。美元指数今年来累计上涨近7%，尽管诸多消息已经反映在价格上，但由于海外央行不如美联储鹰派，让外汇投资人找不到可靠的替代投资标的。

　　  美元兑离岸人民币走升，周六报在6.3765，回吐隔夜所录涨幅。中国央行今年来2度上调外汇存准率，综合多家中国机构观点认为，当前中国人行不允许汇率出现明显的超调，短期汇率有望保持强势。

　　  美元指数：美元指数跌0.16%至96.07，在下周央行会议前夕成交清淡；美国通胀数据公布后，短期货币波动率随2年期美国国债收益率下降。今年迄今，美元指数上涨了近7%，ISSA承认“很多已经被消化了”，但由于其他央行看起来没有美联储那么鹰派，外汇投资者没有可信的替代选择。面对预计将至少持续到第二季初的高通胀，美元涨势将很难消退，这是挑战。外汇和美国国债价格走势显然表明市场先前的定价是数据会超出预期，波动率曲线在CPI数据发布后大多趋陡，因短期隐含波动率随美国国债收益率下跌，这可能表明交易员预期政策决议偏鸽派。

　　  欧元：欧元兑美元涨0.18%至1.1313，欧洲央行也将于下周召开会议。丰业银行Shaun Osborne和Juan Manuel Herrera在周五报告中写道，欧洲央行“将维持高度宽松立场，这会在未来几个季度对欧元构成压力，因为美联储将开始加息周期，我们现在预计欧元兑美元到2022年末将达到1.08。欧元兑美元未能收复1.13，预料在欧洲央行会议前将保持疲软。欧元兑美元料将跌破1.12，2022年底更跌至1.08。预计下周的欧洲央行会议将公布紧急抗疫购债计划（PEPP）明年3月到期后的打算，但欧洲央行已然为扩大资产购买计划做好准备。总体而言，欧洲央行将保持高度宽松的立场，将在未来几个季度对欧元造成压力，因为美联储开始其加息周期。从今日公布的美国CPI，以及下周美联储和欧洲央行会议来看，欧元在未来几天很大概率跌破1.12。

　　  英镑：英镑兑美元涨0.39%至1.3273；美元兑日元下跌0.04%至113.44。英国实施新的新冠疫情限制措施，可能迫使英国央行在12月的政策会议上推迟加息决定，这再加上持续存在的与英国脱欧相关的不确定性，对英镑构成了阻力，阻止了交易员对英镑兑美元进行积极的看涨押注。另一方面，在美国国债收益率上升之际，风险基调的软化为作为避风港的美元提供了一些支撑。这加上美联储的鹰派预期，进一步支撑了美元，并施压英镑走低。与此同时，投资者也倾向于押注美国消费者通胀数据大幅好于前值。此外，由于担心通胀压力上升，市场一直在消化美联储可能提前收紧政策的因素。因此，市场将继续关注美国CPI报告，这将影响美联储的政策前景，也会影响美元近期价格动态，并为英镑兑美元指引进一步的方向。

　　  具体数据显示，美国11月CPI年率录得6.80%，较前值上涨0.6个百分点，创1982年6月以来新高；11月核心CPI年率录得4.90%，较前值上涨0.6个百分点，为1990年12月以来新高。

　　  CNBC评美国通胀数据：美国11月通胀正以1982年以来最快的速度加速，给经济复苏带来压力，并加大了美联储加息的风险。11月季调后CPI月率录得0.8%，为1982年6月以来最大涨幅。由于失业申请人数处于1969年以来的最低水平，GDP在经历了黯淡的第三季度后，预计到2021年底将出现强劲增长，通胀仍是经济复苏面临的最大问题。美联储下周将召开利率决议，正密切关注这一数据。

　　  国际货币基金组织(IMF)首席经济学家戈皮纳特(Gita Gopinath)周四表示，各国央行没有保持宽松货币政策和低利率的空间，她并警告称，新冠疫情的代价可能比预计的要高得多。

　　  戈皮纳特在世界卫生组织(WHO)的一次为疫苗和其他抗击大流行工具筹集资金的活动上表示：“我们现在所处的阶段是，各国没有足够的空间来维持非常宽松的货币政策，保持极低的利率。我们看到世界各地的通胀压力正不断增加。”

　　  下周要关注的事件包括下周三的美联储会议和美国零售销售数据。下周四，欧洲央行将做出利率决定，美国工业生产数据也将公布。“美国的日程安排包括美联储政策会议、零售销售和工业生产。尽管奥密克戎变体的出现带来了不确定性，但在其他美联储官员没有提出反对意见的情况下，下周的会议看来将看到美联储宣布加速缩减量化宽松，”荷兰国际集团(ING)首席国际经济学家James Knightley表示，“我们预计，1月份将减少300亿美元(至600亿美元)，2月份将进一步减少300亿美元，而3月份以后将不再进一步购买。”

　　  美联储的点阵图预测也将受到密切关注。“就在3月份，联邦公开市场委员会(FOMC)的点阵图还显示，在2024年之前，利率不太可能上升。6月的更新将这一数据转移到2023年，而9月的预期中值提前至2022年。下周美联储的最新数据料显示，他们将转向明年升息两次的观点。”