港股各大机构最新研报（20211129)

　　   华泰证券11月26日发布公告。3Q21快手App平均DAU同比增长17.9%、环比增长9.3%至3.20亿，MAU同比增长19.5%、环比增长13.2%至5.73亿，均创历史新高，主要受用户和产品团队重组以及高效的用户全周期管理协同推动。快手3Q21收入同比增长33.4%至人民币205亿元，3Q21非IFRS口径下经调整净亏损为人民币48亿元，优于彭博一致预期的65亿元。我们基于SOTP估值法得出的目标价为155.56港币（前值：165.50港币），目标市值为人民币5306亿元，包括：1）直播板块估值人民币577亿元，基于12倍2021年预测PE（前值：10倍）；2）线上营销服务板块估值人民币2115亿元，基于5倍2021年预测PS（前值：6倍）；3）电子商务板块估值人民币2614亿元，基于0.4倍2021年预测P/GMV（前值：0.4倍）。维持“买入”。

　　   中信建投（601066）11月28日发布公告。首次覆盖给予买入评级，目标价51.55港元。我们预计公司2021-2023年核心EPS分别为3.80/4.24/4.68元。给予公司对应2022年7.0xPE（对应归母EPS，人民币计价），目标价51.55港元，给予买入评级。

　　  天风证券：调降申洲国际盈利预期 仍维持“买入”评级

　　   天风证券（601162）发布研究报告，预期申洲国际（02313）海外产能积极恢复，但近期疫情阶段性反弹，全年产量或受一定影响。尽管工厂人效及自动化水平提升，但原材料价格上涨及防疫开支提升，或一定程度短期影响盈利能力。故下调盈利预测，预计公司FY21-23年营收分别为249亿、311亿、383亿人民币（此前原值分别为264亿、307亿、361亿元），归母净利分别为48亿、63亿、79亿人民币（此前原值分别为55亿、65亿、78亿元），对应EPS分别为3.22、4.19、5.28元人民币（此前原值分别为4.12、4.78、5.68元），对应P/E分别为40、30、24倍。整体来看，申洲通过多项举措积极应对同时保证员工福利，降低对生产造成的影响；虽阶段性拖累产量，但明后年产能释放及招工预期乐观，仍维持“买入”评级。

　　  花旗：重申波司登“买入”评级 目标价上调16%至6.5港元

　　   花旗发布研究报告，重申波司登(03998)“买入”评级，预期相关发展策略将令其达到中长期高质量发展，因此上调2022-24财年净利预测3.9%/4.5%/4.8%，收入预测维持不变，目标价由5.6港元升至6.5港元。

　　   该行认为，波司登聚焦内地“2+13”重点城市渗透，通过提升门店形象、开设大型快闪店、加强数字化零售等方式，可提升门店效率，同时线上渠道变得更加多元化。管理层分享了未来3年发展计划，致力在2022-24财年达到高质量的可持续增长，目标每年毛利率持续提升0.5%至1%，产品平均售价提升至介于2000-3000元人民币水平，并计划提升门店销售效率。

　　  瑞银：予康宁杰瑞制药-B“买入”评级 目标价升至30.3港元

　　   瑞银发布研究报告称，予康宁杰瑞制药-B(09966)“买入”评级，目标价由29.6港元上调至30.3港元。公司KN035(恩沃利单抗)获得国家药监局附条件上市批准，适用于不可切除或转移性微卫星高度不稳定性(MSI-H)/错配修复功能缺陷(dMMR)的成人晚期实体瘤患者的治疗，成为公司首个商业化产品，也是全球首个皮下注射给药的程序性死亡蛋白(PD-1)/重组人源化抗程序性死亡配体(PD-L1)抗体。

　　  大摩：维持中远海控“增持”评级 目标价21.2港元

　　   大摩发布研究报告称，东南亚航线)影响正面，维持其“增持”评级，目标价21.2港元。

　　   报告提到，上海出口集装箱运价指数上周取得按周上升1%，对比再上一周为按周持平。而欧洲/地中海/美国西部/美国东部航线%。