修正的市净率

　　市净率要多少最好

　　 市净率(P/B)也是用市场常用的估值方法,它是用股价除以每股净资产,低市净率的股票相对比高净率的股票具有更多的安全边际,但是要分行业和公司.万科为例子,年报中显示它的每股净资产为4.26元,对应的市净率为:20.30/4.26=4.76倍.而宝钢的年报显示每股净资产为:5.05元.以4月17日收盘价:9.88元来计算.对应的市净率为:9.88/5.05=1.95倍;宝钢的市净率要比万科的市净率要低很多,那是不是就表示宝钢的投资价值就要比万科高呢?其实不是的,因为万科是属于轻固定资产型的企业,它的净资产主要是存货,也就是土地和待竣工销售的楼盘,这些存货的流动性是很强的,价值也相对稳定(中国房价长期看涨).而宝钢的净资产主要是固定资产(生产设备)和存货(钢材),生产设备这东西一旦建成投入使用就已开始折旧减值,一旦公司破产清算,实际价值会远低于帐面价值.存货中的钢材受市场价格的影响很大,往往会急涨或急跌,当然了,它的流动性还是要比生产设备要好一些.所以在用市净率估值的时候用于同类公司的对比效果要好些.
市净率是多少为好,这很难说,在04-05年的时候,钢铁类股票的市净率小于1.纯粹以市净率来判断股票是否为好股票,过于偏颇. 市净率的修正市盈率法

　　 曾几何时，市净率是一个比市盈率更为可靠的指标，尤其是针对那些周期性行业的个股-此类股票每股盈利伴随行业景气度可能有极大波动，市盈率也往往会几年前还在上百倍，这几年却十倍也不到，若遇上行业极不景气企业出现亏损，市盈率更是无从谈起。对于此类个股，利用市盈率估值极为困难。
这时候，市净率指标就极具参考价值了。毕竟，无论行业景气与否，上市公司的每股净资产一般不会出现大幅波动，盈利多则每股净资产增加也多一些，盈利少时每股净资产增加的慢一些，亏损则每股净资产也不过小幅下降。正因为每股净资产波动不大，所以由股价÷每股净资产得到的市净率波动也相对较小，在估值上更具参考价值。
但是，许多个股的每股净资产波动却开始加剧。以南京高科为例，2006年年报时每股净资产不过4.108元，2007年开始火箭式增长，一季度为6.818元，二季度为7.577元，三季度为10.724元，年报更高达20.85元，不过一年净资产就增长了407%，如此增速实在令人瞠目结舌。
之所以南京高科的每股净资产会出现如此火箭式增长，仔细看年报，其实都是金融类股权投资惹的祸。
2006年末，南京高科的非流动资产为26.55亿元，其中可供出售金融资产为14.38亿元，长期股权投资为5.40亿元，两者合计19.78亿元，占到非流动资产的比例为74.5%。而当年南京高科的净资产不过24.86亿元，两类金融投资占到净资产的比重高达74.5%。
到了2007年末，南京高科的非流动资产为91.73亿元，暴增245.50%。其中可供出售金融资产为82.61亿元，长期股权投资为5.32亿元，两者合计87.93亿元，占到非流动资产的96%。南京高科的净资产最新为73.03亿元，事实上两类金融投资占到净资产的比重达到120%。
对于可供出售金融资产规模的暴增，南京高科的年报如是解释“报告期内参股公司南京银行股份有限公司发行上市，公司持有的股权确认为可供出售金融资产，以及公司持有的其他上市公司股权公允价值增加。”
那么南京高科到底持有哪些上市公司业务，为其带来如此高的收益率呢再看年报我们可以发现，包括：3060万股的中信证券，6592万股的栖霞建设和2.052亿股的南京银行。这三者在2007年因为上市和股价变动原因造成的公允价值变动额度就将近75亿元。
但是我们也当注意到，年报的数据采用的是2007年12月28日的股价来计算上述股权的价值，但是不过三个月多，上述股票的股价已经发生了天翻地覆的变化，截至2008年4月15日，中信证券股价下跌35.08元，带来10.73亿元的市值减少；栖霞建设股价下跌7.82元，带来5.15亿元的市值减少；南京银行下跌4.7元，带来9.64亿元的市值减少，三者累计产生的市值减少高达25.52亿元，而2007年南京高科的净资产不过73.03亿元。这意味着若仅考虑这三个股票的市值减少，南京高科的净资产就要缩水34.94%，每股净资产也将因此变为13.56元，目前显然大幅高于每股净资产。 由于许多上市公司均大量持有其他上市公司的股权，进而导致每股净资产和市净率亦产生极大的波动。那么，是否有方法拯救市净率分析呢回答是肯定的。
如果我们认为在给上市公司估值时，其持有的其他上市公司股票据应当按照市值来估值的话，那么我们可以分别计算上市公司剔除持股其他上市公司市值后的“净市值”和“修正净资产”，然后计算这两者的比值作为“修正市净率”。
还是以南京高科为例，2008年4月15日总市值为73.58亿元。其中持有的中信证券、栖霞建设和南京银行市值分别为16.58亿元、9.99亿元和29.55亿元，三者市值合计56.12亿元，这意味着剔除这三公司的持股，南京高科的“净市值”为17.46亿元。2007年末南京高科的净资产为73.03亿元，2007年12月28日收盘价计算，其中持有的中信证券、栖霞建设和南京银行市值分别为27.32亿元、15.15亿元和39.19亿元，三者合计81.66亿元，若剔除这三者的市值，南京高科本身的净资产为-8.63亿元。这也就意味着，若你撇开中信证券、栖霞建设和南京银行股权，必须以17.46亿元的“净市值”去收购一个净资产为-8.63亿元的公司。这究竟是不是一桩理性划算的买卖，就是一个见仁见智问题了。 常见的相对分析法中市盈率，市净率，市销率的修正公式： 基本模型 修正的比率 计算公式 关键因素 市价/净利比率模型 修正市盈率=实际市盈率/（预期增长率×100） （1）目标企业每股价值=修正平均市盈率×增长率×100×目标企业每股净利（2）目标企业每股价值=可比企业修正市盈率×增长率×100×目标企业每股净利 关键因素是增长率。因此，可以用增长率修正实际的市盈率，把增长率不同的同业企业纳入可比范围。 市价/净资产比率模型 修正市净率=实际市净率/（股权报酬率×100） 目标企业每股价值=修正平均市净率×目标企业股权报酬率×100×目标企业每股净资产 关键因素是股权报酬率。因此，可以用股权报酬率修正实际的市净率，把股权报酬率不同的同业企业纳入可比范围。 市价/收入比率模型 修正收入乘数=实际收入乘数/（销售净利率×100） 目标企业每股价值=修正平均收入乘数×目标企业销售净利率×100×目标企业每股收入 关键因素是销售净利率。因此，可以用销售净利率修正实际的收入乘数，把销售净利率不同的同业企业纳入可比范围。

　　 修正市盈率的关键因素是什么?

　　 影响市盈率的因素很多
市盈率主要是股价和每股收益两个因素
但是影响每股收益的因素却比较多
例如一次性收益、非经常性损益等等。
常见的有的卖地，获得补偿款，国家补贴，返税等等，可以把PE一下就降低了。
建议还是从净利润的角度，还有主营业务收入的角度去分析一下。 CPA企业价值评估中市净率和市销率的修正模型是不是相当于回到了市盈率模型

　　 严格意义上不行，除了每种模型适用的流通在外普通股股数有的直接时点有的需要加权平均外，还有必须不存在优先股，否则净利润减去优先股股息再除加权平均股数才是每股收益。 市净率与市盈率多少算是合理

　　 市盈率＝股价/每股收益
体现的是企业按现在的盈利水平要花多少钱才能收回成本，这个值通常被认为在10-20之间是一个合理区间。
过小说明股价低，风险小，值得购买；过大则说明股价高，风险大，购买时应谨慎，或应同时持有的该种股票。但从股市实际情况看，市盈率大的股票多为热门股，本益比小的股票可能为冷门股，购入也未必一定有利。 市盈率和市净率分别在多少时买入股票比较好

　　 的每股市价与每股盈利的比率。其计算公式如下：
市盈率 =每股市价/每股盈利
市净率指的是市价与每股净资产之间的比值,比值越低意味着风险越低。