今日外汇市场分析：美就业市场紧张程度缓解 机

　　  周五，非农新增就业人数表现超预期，摆脱了前一个月的颓势，表明美国就业市场依然向好。不过备受关注的就业参与率并未上升，劳动力紧张的问题依然存在，美联储距离实现充分就业还有一段距离。此外前一日美联储已经充分表明其在加息一事上的耐心，市场加息预期快速冷却。受此影响，美债收益率在非农数据后逼近1.55%，随后快速下跌至1.45%附近，美指短暂冲高后快速回落。

　　  截至11月2日的数据显示，美元多空头仓位双双下降，但由于多头仓位减少更多，使得净多仓小幅减少，整体来看，自从10 月创下近两年高位后，美元多头情绪越来越谨慎，一直呈下降状态，需警惕回调风险。

　　  目前收紧政策方面，挪威和新西兰开启了加息，进展最快，在上周会议后，市场对英国央行的加息预期也快速降温，主要央行仍将保持鸽派的立场拖累了相关货币的表现，在一片鸽声中，美国相对而言经济复苏进展较快，这也是上周美元一度走强的原因之一美就业市场紧张程度有下降迹象

　　  美国10月季调后非农就业人口增加53.1万人，为7月来最大增幅，高于预期的45万人，8月和9月的数据也双双上修十余万人。失业率超预期下降至4.6%，为去年3月来新低。

　　  美国劳工部表示，就业增长广泛，休闲和酒店业、专业和商业服务、制造业、运输和仓储等领域的就业增长显着，公共教育领域的就业人数在这个月有所下降。

　　  影响就业恢复的因素依然是劳动力不足，不过紧张程度较之前有下降的迹象，每周平均工作时间从34.8小时小幅下降至34.7小时，之前雇主找不到员工，他们会要求现有员工工作更长时间，10月该数据的下降意味着雇主在招聘方面的压力下降。薪资增速也维持不变。

　　  澳洲联储货币政策声明显示，全球通胀下，国政策前景不确定性上升。据最新数据，经济预测不支持明年加息。基于核心假设，首次加息可能在2024年。澳联储重申在通胀达到2%-3% 之前不会加息，并且表示满足该要求，需要收紧劳动力市场，并且工资增长大幅提高。预计失业率将在2023年底达到4%;预计2021、2022和2023年底薪资增长率分别为2.5%、2.5%和3.0%。此外，还预计今年9月当季GDP萎缩2.5%。

　　  ·欧元区9月零售销售月率意外下滑0.3%，预期为增加0.3%。

　　  ·德国9月季调后工业产出月率意外录得-1.1%，远低于预期值1.0%。

　　  ·加拿大10月新增就业人数为3.12万人，不及预期。

　　  ·意大利10年期国债收益率创下去年5月以来最大周跌幅，本周下跌近20个基点。·德国10年期国债收益率短暂回落至9月以来的最低水平，报-0.247%。

　　  ·英国30年期国债收益率创下9月15日以来新低。

　　  ·英国5年期国债收益势将录得2009年3月以来最大单周跌幅，跌幅超过27个基点。英国两年期国债收益率势将录得2009年8月以来最大单周跌幅，跌幅超过30个基点。

　　  法案，但尚未就逾1.75万亿美元的税收和支出法案达成共识，该法案的投票将不晚于11 月15日当周。

　　  3、美联储乔治∶继续取消宽松政策将是经济发展的关键。 通货膨胀率远高于长期平均水平，劳动力市场似乎还有进一步复苏的空间。 有理由预计通胀最终会缓和，但长期高通胀的风险已经增加。

　　  4、欧洲央行副行长金多斯∶欧洲央行将在12月决定明年3月结束紧急抗疫购债计划（PEPP）后的行动。

　　  5、欧洲央行管委斯图纳拉斯∶通胀将是暂时的，预计明年通胀会下降，并在2023年回落至2%以下。欧洲央行将维持适当的政策。

　　  6、欧洲央行管委Makhlouf∶我们需要对通胀保持警惕，目前对欧洲央行的立场感到满意;没有迹象表明即将加息，如有必要，将提早采取行动。

　　  8、英国央行行长贝利∶利率需要在某个时候上升，但我们不会将利率升至4%至5%的水平。

　　  9、英国央行首席经济学家皮尔∶未来几个月通胀可能接近5%;在不加息的情况下，通胀将高于目标水平。

　　  11、据法新社∶欧盟表示，如果英国试图中止北爱尔兰协议，将面临严重的后果。

　　  12、欧洲新冠病例的增长速度达到几个月来的最高水平，这一事态发展令欧洲卫生官员感到担忧，今年冬天可能会有新一轮疫情席卷欧洲大陆。

　　  预计美国未来几个月招聘将保持强劲非农就业报告暗示近期许多不利于招聘的因素正在开始得到缓解。随着缩债计划的宣布，市场需要关注的下一个节点是劳动力市场实现充分就业。工资增长显示就业市场吃紧，衡量就业困难程度的指标徘徊在纪录高位附近。预计未来几个月的就业增长仍将受到劳动力供应的限制。健康问题和儿童保育等限制因素应该会得到缓解，重返工作岗位的必要性将会增加。这些因素应该有助于招聘继续保持强劲的步伐，并使就业水平在明年年底左右恢复。

　　  美债收益率仍将趋陡 美联储应耐心观察受益于其他G10央行下调加息预期，上周美元表现不错。过去一周，澳洲联储、欧洲央行和英国央行都反对加息。与此同时，美联储也制定了在本月晚些时候开始缩债的计划，并有望在2020年下半年开始加息，值得注意的是市场预期美联储加息次数并不像其他央行那么多。另外，随着新冠病例自9月的峰值回落，美国经济增长势头有所回升，这也提振美元恢复上行势头。预料本周美元将创下年内新高。

　　  继续看跌欧美 镑美的上行基础同样薄弱欧洲央行的立场迅速反映在利率预期的重新定价上，这令欧元适度受压。尽管欧美目前仍维持在区间内，但该货币对跌破1.15只是时间问题，只是目前缺乏了一定的催化剂。此外，英国央行传递的消息对市场无济于事，尽管经济前景恶化，但在利率预期的支持下，英镑多头仍在反抗。镑美上行的基础薄弱，事实也证明如此。镑美能否守住1.34并保持在今年以来的波动区间内，完全取决于欧美能否守住1.15，但我行对此持怀疑态度。

　　  基于英国年底前两份就业报告超预期，以及家庭通胀预期走高的预测，我行预计，英国央行将在年底12月加息15个基点，之后在明年3月再加息25个基点。然而，我们仍然认为，英央行委员此后将被迫对加息保持观望态度。12月是否加息固然取决于经济数据，但此次英央行会议也向市场反映出，预测其政策方向将相当困难。就目前而言，英央行更鸽派的政策和更多政策的不确定性强化了我行对镑美走低的看法。