混沌天成期货纸浆周报：需求端渐有好转，预计

　　【混沌天成期货纸浆周报：需求端渐有好转，预计下方空间有限】近期盘面先下挫至4800以下，反映市场对国内针叶浆高库存的担忧以及需求端的悲观，随着纸厂开工的逐步恢复，盘面企稳反弹。目前最大的利空是保定地区生活用纸企业仍有受冬奥会影响停工预期，生活用纸需求存在前置可能，以及低价文化纸进口量仍维持在高位，对国内文化纸造成冲击。对于终端需求的判断上，生活用纸受到影响较小，需求有一定保障；文化用纸受到国内“双减”政策影响，需求有所下滑，但近期订单环比在好转；包装用纸需求大方向上仍然是维持增长的。整体上看，目前生活用纸和白卡纸开工率恢复良好，文化纸仍然受到冲击，开工率继续下滑；下游纸厂接连发布涨价函，造纸利润有所好转。根据PPPC的发运数据，国内纸浆低进口量可能维持至10月；在短期利空的影响下，漂针浆价格大幅下跌，针阔价差收窄至500元/吨以内，本色浆的价格大幅高于漂针浆，上游浆厂木片、运费等成本增加，预计下方空间有限，关注纸浆价差的变化对于供应端以及需求端的影响，策略上可以考虑在远月上逢低多。

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　　【混沌天成期货纸浆周报：需求端渐有好转，预计下方空间有限】近期盘面先下挫至4800以下，反映市场对国内针叶浆高库存的担忧以及需求端的悲观，随着纸厂开工的逐步恢复，盘面企稳反弹。目前最大的利空是保定地区生活用纸企业仍有受冬奥会影响停工预期，生活用纸需求存在前置可能，以及低价文化纸进口量仍维持在高位，对国内文化纸造成冲击。对于终端需求的判断上，生活用纸受到影响较小，需求有一定保障；文化用纸受到国内“双减”政策影响，需求有所下滑，但近期订单环比在好转；包装用纸需求大方向上仍然是维持增长的。整体上看，目前生活用纸和白卡纸开工率恢复良好，文化纸仍然受到冲击，开工率继续下滑；下游纸厂接连发布涨价函，造纸利润有所好转。根据PPPC的发运数据，国内纸浆低进口量可能维持至10月；在短期利空的影响下，漂针浆价格大幅下跌，针阔价差收窄至500元/吨以内，本色浆的价格大幅高于漂针浆，上游浆厂木片、运费等成本增加，预计下方空间有限，关注纸浆价差的变化对于供应端以及需求端的影响，策略上可以考虑在远月上逢低多。

　　【中信建投期货棉花周报：外贸数据亮眼，订单形势迷离】随着美棉在近两周走强，高位运行的棉花内外价差走出一定程度的回归，短期做多郑棉近月合约的逻辑依然存在：尽管新疆籽棉收购价格已经从高位回落，但实际收购进度依然落后于过去三年水平，随着近期降温天气影响，收购、加工进度受到阻碍，市场新棉供应速度有所放缓。与此同时，下游凭借可控的库存，开工负荷程度在部分限电政策松动的产区明显提高，随着储备棉供应时间接近尾声， 原料库存偏紧的情况下，纺企积极、偏刚性的采购形成了郑棉低位的支撑，高基差棉花资源得到一定程度消化，轧花厂成本支撑心理下，预计现货价格也将维持高位运行。所以在期货大幅贴水的情况下，从交割角度出发，选择逢低做多近月合约是当前短期交易选择之一。

　　【机电产品和劳动密集型产品出口均增长】海关总署数据显示，前10个月，我国出口机电产品10.3万亿元，增长22.4 %，占出口总值的58.9%。其中，自动数据处理设备及其零部件1.31万亿元，增长12.1%；手机7165.8亿元，增长13.3%；汽车（包括底盘）1798.7亿元，增长111.1%。同期，出口劳动密集型产品3.2万亿元，增长10%，占18.3%。其中，服装及衣着附件8987.8亿元，增长15.8%；包括口罩在内的纺织品7621.3亿元，下降16%；塑料制品5158.2亿元，增长22.9%。出口农产品4339.6亿元，增长1.7%。