今日外汇市场分析：风险情绪走高美元承压 机构

　　  交易商普遍预期美国财政部有可能会在周三宣布缩减长期债券季度销售规模，这是自五年以来首次缩减，此举有望抵消美联储缩债带来的预期需求损失。

　　  但另一方面，美财政部现金储备仍处于17年9月以来低位水平，其希望重建现金缓冲，美国财政部同时提高了四季度联邦借款需求预期。而到目前为止，债务上限问题仍未获得两党的一致表决，这对上述财政部增加现金储备及缩减长债规模均造成限制。

　　  上周以来加息预期提前推高了短期美债收益率，但因美国经济放缓，加上部分交易员押注美联储偏鹰的货币政策可能会控制住通胀，从而排除了在较长期内将借贷成本提高至此前预期水平的必要，国债收益率上周自1.633%回落后停滞不前。

　　  里联邦借款需求的预估，此前财政部现金余额的下降幅度超过先前预测。美国财政部预计，10-12月期间将借入1.02万亿美元，比8 月份预测的这段时期有价证券净发行额7030亿美元多出约3120亿美元。这些数字基于的假设是国会将提高或暂停联邦债务上限。国会上个月稍微提高了上限，财政部的借款权限最早将于下个月耗尽。

　　  本周是今年年底经济事件最活跃的几周之一，或许将强化美元的看涨格局。未来几周，美元将有许多利多因素，包括估值过高、美联储缩债、流动性问题、全球前端利率抛售的风险降低以及相关收益率曲线趋平，还有季节性利好因素。尽管最近美元出现了回调，但我们仍认为欧元将进一步走软，并可能暂时跌破1.15。此外，我们还认为澳洲联储对澳元走强的刺激将减弱，并预计英央行的利率决议将扭转近期英镑走强的趋势。

　　  建议在英央行和美联储会议前做空英镑英央行更有可能在12月而不是11月加息，这可能导致短期英镑下跌。10月份到期的短期国债收益率普遍上涨，但美债收益率上涨速度慢于英国，这些相对走势有逆转的风险。预计美联储将宣布开始缩债，并可能强调政策收紧或放宽都有可能。建议在英央行和美联储利率决议前做空英镑，预计镑美将跌至1.3410，最高升至1.38。

　　  尽管欧美回落至此前低点，但我行认为其基本面因素没有改变，因为这与我们此前对欧美在欧央行会以后走弱的看法一致。我们仍继续预期欧美与欧洲利率上升的无太大相关性，并继续看空欧元市场情绪和欧元区经济。本周焦点转向美国就业报告和美联储会议，料都将支撑美元，预计未来一年欧美将跌至1.10。

　　  本周英国央行利率决议将是关键市场推动因素，今年年初依然没有预料到英国央行即将加息，但现在或将成为现实。投资者基本消化英国央行加息15个基点的预期，受访经济学家认为维持不变和加息15个基点的比例大体相当。我行分析师预期英国央行本次决议维持政策不变，另外预期英国央行将在2022年之前累计加息65个基点（当前市场预期累计加息125个基点）。